不锈钢价格暂时性止跌 钢厂方面仍然继续控量

近期国内市场不锈钢价格暂时性止跌，且九月份不锈钢厂方面整体仍然会继续控量，亦有新不锈钢厂加入减产控量行列，加之以无锡、佛山为代表的两大流通市场库存继续下降，显示市场去库存仍在继续，如若不锈钢厂在供应端能够进一步有效约束，这将有助于夯实不锈钢无缝管等价格筑底的基础。

虽然原材料尤其是镍金属价格大幅下滑后有助于进一步缓解不锈钢厂生产成本，但考虑到现货不锈钢价格前期跌势过快，不锈钢厂生产成本与卫生级不锈钢管等现货价格仍然处于倒挂局面，部分不锈钢厂不得不继续调整销售政策，其中主要以价格政策调整为主，无论是成本议价又或者当日结算，皆反应出销售压力的传导迫使不锈钢厂进一步细化政策辅助销售，也折射出当前不锈钢市场已触及钢厂最后的防线。

从以公布的上市企业半年报来看，多数不锈钢厂经营活动的现金流净额大幅下滑或转为负数，显示出存货周转效率进一步放慢，部分企业不得不转而增加举债，在当前宽松货币政策的引导下，预计不锈钢厂后期举债的成本将有所下滑，这对于改善不锈钢厂的现金流将是利好。不过对于钢贸分销领域而言，去库存形态显示出中间库存的周转速度在加快，持续跌价迫使贸易商积极规避建库风险，即便融资成本有所下滑，预料在当前的低迷不锈钢市场中贸易商大量举债建库的热情难以凸显，不过一旦行情有所反弹，阶段性的因为周转速度加快而导致的货源紧张对于价格的提振作用可能将更为明显，但前提是必须要考虑各不锈钢厂供应闸口开启的大小与自身对于库存周转的效率需求可以匹配。

“金九银十”在当前看来也只能是心态上的安慰，基于目前的情况判断不锈钢市场欲完全反转尚缺少很多条件，表面上是取决于内需及出口的动力以及镍原料去库存的速度，但本质上仍然是供应端还能发挥多大减量效力，可喜的是我们正乐见一些积极的变化，看起来似乎最坏的时期已经过去。目前的市场价格已然是历史低位，无外乎未来是否还存在刷新的可能。