不锈钢制造商一直以扩大出口来应对国内市场困境

我国不锈钢产量今年第一季下滑1.4%，不锈钢是镍的最大初级应用行业，但考虑今年以前中国不锈钢产量一直以两位数速度增长，情况就不一样了。中国不锈钢产量2014年增长14%，2013年增长18%。而这只是部分与中国整体经济放缓有关。中国不锈钢生产商面临的另一阻力来自贸易制裁，尤其欧盟实施的制裁。

中国不锈钢制造商一直以扩大出口来因应国内市场困境。不过，碳钢生产商可以改变混合的合金成分，铝生产商也可以调整产品成分，从而避开越来越多的贸易制裁，但不锈钢厂却似乎只能往枪口上撞。虽然碳钢相关贸易制裁不断增加，其出口却一直都很旺盛。而今年迄今不锈钢出口已下滑21%，考虑到不锈钢的规模较小，不锈钢无缝管等产品质量更加细化，将有越来越多的证据表明，贸易保护主义政策对不锈钢市场的影响要甚于碳钢市场。

在不锈钢产量经过一段时间超快增长后，库存处在纪录高位，加之中国不锈钢需求出现“硬着陆”，而且全球不锈钢产业整体进入去库存周期，对于镍价为何会重回在2008-2009年的交投区间内打转，似乎就能解释得通了。

不锈钢需求冲击可能没有全球金融危机时那么严重，但其它基本面因素，尤其是规模庞大的库存，对不锈钢价格的负面影响可能甚于当时。