不锈钢产量仍居高位 铁矿石涨势将放缓

近期，铁矿石市场面临多重利好因素。国内经济形势好转，投资止跌企稳；不锈钢产量依然居于高位，不锈钢厂对铁矿石的需求稳定；公路运费大涨，支撑现货铁矿石价格。因此，处于贴水状态的铁矿石期货持续反弹。但随着运费上升导致不锈钢厂利润大减，产量开始下降。综合来看，短期铁矿石有望维持偏强格局，但涨速将放缓。

从8月的数据来看，中国经济形势正在好转。房地产、基建市场火热，以及去产能预期升温下的工业品价格普涨，带动工业企业利润。更为重要的是，投资止跌企稳。国庆长假后，现货铁矿石和不锈钢无缝管等钢材市场都开始好转，各地价格普遍小幅上涨。

1—8月，全国房地产开发投资同比名义增长5.4%， 这是5月以来的首次环比正增长。但鉴于房价快速全面拉升，楼市调控力度有所加大，苏州、厦门、杭州、武汉、南京等城市纷纷出台限购、限贷政策。上海银监局要求银行立即终止与违规房地产中介的合作。范围日益广泛的调控政策会影响房地产企业后续的投资热情，不利于不锈钢材价格的持续上涨。

交通运输部发布的《超限运输车辆行驶公路管理规定》直接导致近期铁矿石、不锈钢材、煤炭等商品的公路运输成本大幅提高。货车、司机短缺，汽运费用大幅上涨，对现货不锈钢材和铁矿石价格产生支撑。

9月以来，铁矿石期货一直处于大幅贴水格局，这对期货价格形成有力的支撑，也是推动铁矿石期货9月下旬以来展开反弹的重要力量。

河北唐山为改善空气质量，宣布从10月10日至20日，未能完成烧结机改造的钢厂限产50%，环保治理达标企业不受影响。在经历多次检查后，多数企业都已达标，因此限产对实际的不锈钢产量影响不大。

然而，不少不锈钢厂因为运费提升、成本增加，从盈利转为亏损。运输困难对不锈钢厂的销售带来压力，不锈钢企业经营压力增加。考虑到离年底只有两个多月，为了完成不锈钢行业本年度去产能目标，政府去产能力度可能加大，这将导致后期不锈钢材产量减少以及铁矿石需求缩减。

综合来看，短期铁矿石期货有望维持偏强格局，但上涨步伐将放缓。