不锈钢材成交回落明显 铁矿石库存继续增加

上周，不锈钢板块整体涨幅较前一周收敛，甚至部分主力合约转为下跌走势。其中，煤焦主力合约继续保持相对强势，周涨幅回落，钢矿继续偏弱，且铁矿石主力合约先后转为下跌走势。从上周价格变动分析，下跌集中在后半周，其间现货成交相较前期有一定的转弱，显示价格高位成交不畅，从而构成价格下行压力，叠加当前行业数据的相对真空期，期货资金放大了短期的波动。从基差可以看出，期货弱势更为明显。

不锈钢管现货方面，上周华北地区上涨明显。不锈钢报价全国范围以继续回调为主，其中华东华北地区相对领跌。原材料端，普氏指数跟随期货下跌，但跌幅有限，国内不锈钢现货反而仍在反映前期的上涨。上周焦煤价格暂稳，导致焦炭期现价差继续收敛。

受期不锈钢现价格影响，上周炼钢利润以向好为主，由此引发了我们对于高利润可持续性的担忧。此外，样本不锈钢企业盈利面进一步提升，高利润继续激发不锈钢企业的生产热情，不锈钢企业开工、产能利用以及高低品位矿价差均反映了粗钢产出增加的预期。

不锈钢企业原料补库方面，最新不锈钢企业外矿可用天数增加1至27天，且上周日均疏港量基本保持前期水平。但从持续攀升的港口库存来看，海外矿山生产以及发货的积极性同样高涨，在天气和检修影响结束后，澳洲巴西发货增加显著。因此，预计继上周库存首次突破后，后期攀升趋势难以止步。

不锈钢焊管需求方面，下半周不锈钢材成交在高价位上回落明显。此外，上周不锈钢材社会库存整体止步前期连续堆积。

综上所述，基于当前的情况来推断，3—4月旺季与否仍存在较多不确定性，短期内建议结合不锈钢供给端的环保限产消息来寻找多头操作机会。