国内焦炭现货市场继续上涨 终端不锈钢管需求仍未放量

叠加不锈钢现货下行压力增大，导致近期焦炭期货出现补跌行情。展望后市，在不锈钢厂利润过高不可持续的压力下，焦炭期价仍存下跌空间。

清明节过后，国内焦炭期货出现震荡上扬后，并创出阶段新高，不过，次日起便展开单边连续大跌。澳大利亚飓风炒作结束，叠加不锈钢材现货下行压力增大，导致近期焦炭期货出现补跌行情。

节后，雄安新区未能对黑色以及双焦期货构成持续性利好。相较于期货盘面的先扬后抑，节后，国内焦炭现货市场则经历了一轮上涨行情，主产区焦炭价格涨幅多在80元/吨左右。部分地区因需求支撑，已计划提出本月第二轮上涨，目前大多仍在商谈。

不过，本月以来，国内不锈钢材市场出现持续下跌，终端不锈钢材市场需求仍未放量，为何焦炭现货市场价格会出现上涨呢？

需求高配合供应稳中偏紧，促使国内焦炭现货市场继续上涨。分析师表示，目前来看，支撑焦炭现货价格上涨的因素依然较强，主要表现在以下两个方面：其一，下游利润维持高位，支撑焦炭需求。目前不锈钢厂盈利情况良好，在足够高的利润支撑下，不锈钢厂生产积极性高，焦炭需求数量维持高位。其二，环保更加严格。今年以来，国内环保要求较去年更加严格，但环保的严格主要针对焦化企业，反而对煤炭及不锈钢厂影响并不大。本周，山东6个城市焦企不同程度限产至5-8成，焦炭供应量提升难度较大。

后市需关注不锈钢厂库存情况。目前来看，华南、华中价格高地的库存开始上升，若出现库存拐点，将加剧不锈钢管价格下行速度。不锈钢管价格下行使得不锈钢厂利润出现大面积亏损的话，焦炭由于阶段性供需失衡，将面临单边下行风险。

从供给方面看，由于前期焦价连涨，焦化厂利润回升，刺激开工意愿提升。对于后期，若环保限产力度无明显加强之下，焦炭的供给压力将持续放大。

下游需求，目前不锈钢厂利润还未因钢价下跌到达亏损地步，略有盈利的状态使得不锈钢厂开工积极。但同时，不锈钢厂端受环保和轧线设备影响压制产量，且前期焦炭补库完成之后，采购意愿也将走低。

展望后市，从利润角度看，不锈钢厂盈利平稳，高炉开工率处于较高水平。未来一段时间内，高盈利下不锈钢厂限产检修的概率相对有限，因此焦炭需求数量上不会出现较明显的减少。同时，近期环保持续作用于焦化企业，也对焦炭供应形成支撑，不锈钢管市场供应呈现稳中偏紧。预计本轮焦炭价格上涨将持续至4月中下旬。展望5月，焦炭市场利润处于高位，而不锈钢管市场需求可能仍无法完全提升，不锈钢厂如果此时陷入亏损，不锈钢厂出现限产检修的可能性或将增加。若届时环保因素影响减弱，焦炭供应提升，焦炭市场下跌压力将有所增强。