不锈钢焊管价格进入回调阶段 整体盈利扩张能力下降

近日，国内不锈钢焊管市场价格连续大幅下挫，市场恐慌情绪明显，各大不锈钢厂纷纷吐血降价，商家甩货意愿也较强。

不难看出，此次黑色系品种期货市场的大跌和现货市场密切相关，期货、现货共振，加速了不锈钢焊管价格下跌步伐。现货层面，清明节后华北、中南、华东等主要区域建筑钢材库存出现上升，不锈钢焊管库存压力增加。而期货价格的大跌逐渐破坏市场心态，大部分商家心理崩盘，开始大量低价甩货，使得不锈钢焊管价格跌幅较前几周明显加大。

4月本是传统开工旺季，然而不锈钢焊管价格却频频大幅下跌，不锈钢价格究竟怎么了？企业春节后的订单需求旺盛，在供给侧改革和环保造成的限产压力，一直处于供不应求的状态。但是3月过后情形明显不同，不锈钢焊管价格开始进入回调阶段，当前基本面的不温不火，市场调低旺季预期，我们要根据情况来安排生产。

从全国范围来看，不锈钢管供应在不断增加。而需求端并未如预期一样快速回暖。近期披露的不锈钢焊管行业出口数据下降也加大了价格压力。3月份不锈钢焊管行业新出口订单指数大幅回落，为2016年4月份以来的最低点。此外，库存压力也小。

此前不锈钢材等黑色系期货火爆资金市特征明显，宏观市场流动性较为宽松与资产荒背景下，市场一度认为通胀影响大宗商品价格上升。然而如今该预期发生了改变，本轮通胀预期缘于供给侧改革减少供给和政府加杠杆增加基建需求背景下的大宗商品价格上涨。但当前供需逆转，上周不锈钢焊管价格大跌，煤价小跌，生产资料价格连续两周下跌，中国上游商品库存周期的高峰也已过去，本轮通胀预期或已经走到了拐点。

而从行业角度看，从去年开始，在国家去产能的重拳整治下，以及房地产和汽车行业等利好因素的刺激下，不锈钢焊管全行业摆脱低迷实现盈利。

不锈钢现货超市统计发现，当前不锈钢焊管价格与企业盈利的关联度位于上市公司中的最高水平。但是，去产能工作开展以来，关于去产能还是控产量一直争论不休。近日，发改委和工信部已确定了不锈钢焊管行业“只去产能、不控产量”的原则，由市场决定产量。同时，为防止市场恶意炒作，不锈钢焊管价格出现大起大落，工信部将指导地方科学把握去产能的力度和节奏。

未来不锈钢焊管价格走势如何还得看市场的“脸色”。不锈钢焊管价格短期内可能会回调，中长线还有走高空间，但上调空间不大，下半年不锈钢焊管消费总体略低于上半年，由于工业企业多年供给端调整充分，行业整体盈利仍然维持高位，但盈利扩张能力下降。