304不锈钢管价格或面临波动影响企业当期的利润波动可期

从近年情况对比来看，期货价格与304不锈钢管现货价格保持了较大的相关性，这种走势形态表明，作为周期性行业的不锈钢企业，其利润与304不锈钢管价格的波动具有较大的关联性。

从今年以来至今304不锈钢管价格走势来看，价格整体上涨约18%，这是部分钢企利润增长的一个重要影响因素。但需指出的是，其价格走势却是跌宕起伏。年初至3月中旬，304不锈钢管价格一路上涨。但3月中旬至4月中下旬，304不锈钢管价格持续下跌，跌幅显著。不过，阶段性触底后，304不锈钢管价格恢复上涨，并一直延续到9月初期，之后于9月份遭遇小幅回调。

304不锈钢无缝管企业行业好转与政策面也具有密切地关联。比如近两年来地方基建投资拉动、一带一路带动的相关需求及金融信贷侧重与供给侧改革的支持等，这些均使得钢企出现外部支撑的拉动明显。因此前三季度钢企相对于去年经营困境的格局出现一定程度的改变可以预期。

如果我们将304不锈钢管价格作为一个重要影响因素，则四季度或面临波动性加大的变化。从2017年9月下旬情况来看，也体现了这一信号的出现。

据中国钢铁协会信息显示：在亚洲及其中国市场影响下，9月后半月的国际304不锈钢管市场出现阶段性调整态势。

304不锈钢管行业作为供给侧结构性改革的重要组成部分，2015年中国钢铁行业合计去产能超额完成了当年的目标；另外，304不锈钢管行业也在去年一举扭转了2015年全行业严重亏损的状况，实现了盈利，基本遏制了连续多年的下行压力，实现了触底回稳。2017年以来，部分重点钢企利润回升。如果细分研究来看，近年扭转亏损或利润回升的主要原因则主要利益于PPI上行及国家基础设施支出和房地产建设需求提振，如果周期对比，去年下半年地产行业刺激性上涨，而基建方面 、巨量PPP项目推进等影响明显，但这些因素在2017年面临中国经济防范金融风险、去杠杆、地产政策变化等因素的影响，因此再行出台过多刺激性政策的可能性较小。

研究认为，影响304不锈钢管价格的因素除上述一些外部政策因素拉动外，实际上钢产量、消费量及GDP变化情况、产业竞争等也是重要因素。从上述数据来看，至2017年8月31日，我国钢产量增加，显示304不锈钢管企业产量仍在持续增加。

综上所述，2017年前三季度，304不锈钢管价格总体保持的上涨是钢铁行业上市公司经营数据情况好转的重要因素。同时，行业经营过程中，其体现的政策性影响非常明显，如果我们细分来看，基建投资与外部市场拓展的动因在2017年仍将对304不锈钢管行业形成影响，但从产量高增与环保、去库存、经济增长因素等不确定性因素来看，304不锈钢管价格在第四季度或面临一定的波动，进而影响304不锈钢管企业当期的利润波动可期。