TP316L不锈钢管季节性需求回落幅度略大于限产对供给影响幅度

11月TP316L不锈钢管走出一路上扬的态势，铁矿石综合价格指数月环比上涨0.75%，基本符合预期。展望12月TP316L不锈钢管市场，价格仍有上涨空间，但要谨防高位调整。

12月TP316L不锈钢管市场仍有冲高的动能，主要是：限产执行力度有望加大。一是限产区域内压力加大。二是环保限产范围有扩大趋势。陕西、安徽、江苏等地也开始了限产。三是对不遵守规定的企业处罚从严。

据了解，涉及断电钢铁企业共31家，部分企业已开始断电。这些将带来基本面的进一步好转，甚至局部区域、部分品种紧缺，支撑TP316L不锈钢管价格的持续走强。此外，原燃料价格走势有望带来对价格的支撑。前期焦炭价格持续大幅下跌，导致大多数焦炭生产企业出现亏损，带动减产、库存出现回落，TP316L不锈钢管现货价格也止跌反弹，后续在加大限产的影响下，价格还有上升的基础。

12月后期TP316L不锈钢管价格面临的压力主要体现在：

期、现货反弹幅度可观，继续反弹心理压力增大，期货价格率先调整可能成为导火索。另一方面，得益于取暖季限产的全面执行带来的基本面的持续显著好转，11月以来，统计样本TP316L不锈钢管社会库存下降，目前仍处于下降状态，而往年，当下库存已开始回升了。

特别是，有些钢厂、有些区域，部分品种出现规格短缺甚至是钢厂停止接单的现象。但值得注意的是，许多宏观经济数据下行，无论是房地产的新开工面积增速，还是施工面积增速，固定资产投资等，都有所回落，也因此看空情绪蔓延，多数商品价格有所回调，唯独TP316L不锈钢管价格逆势上涨，在此背景下，短期可能还有上冲的动能，但越往后，持续上涨的心理压力逐步加大了，不排除在期货率先的持续调整下，带动现货价格，部分区域、部分品种出现回调。

资金逐渐偏紧将是倒逼TP316L不锈钢管价格出现调整的助推剂。近期，隔夜拆借利率开始逐步小幅回升，尤其是3个月的资金利率回升幅度明显，接近月底、年关，资金逐步趋紧是大概率事件。从统计局公布的工业企业的应收帐款回收天数看，已从前期的37天、37.3天上升到了38天了。再加上TP316L不锈钢管价格处于高位，挤压下游利润空间越来越明显，有些下游企业无法转嫁价格上涨成本，采购的积极性也逐步下降，流动性压力越来越大，终究会传导到价格上。

后续引发调整的支撑因素是基本面的变化。预计取暖季限产带来的基本面的变化在12月底将进入一个新的阶段，TP316L不锈钢管季节性需求回落的幅度略大于限产对供给的影响幅度。

总之，12月TP316L不锈钢管市场，在全面限产严格执行及扩大的背景下，供需基本面仍有望保持良好的态势，TP316L不锈钢管价格仍有上冲的动能，唯在宏观偏弱的背景下，价格调整的诉求增强，不排除在基本面发生变化以及打压期货过快、过大上涨的影响下，出现适度的调整。