环保限产将导致需求的错位 TP316L不锈钢管需求中间强两头弱

回顾2017去产能攻坚之年，更是不锈钢供给侧改革深化之年。面对TP316L不锈钢管环境多重因素，价格出现“上蹿下跳”。 三月是重创的一个月，而七八月产业链情绪亢奋，出于采暖季限产判断，主动追加库存造成价格当期大幅上涨，相应在九月又出于对后期需求预期悲观，TP316L不锈钢管库存去化造成当期价格迅速回落。步入年底，在纵横交错间，TP316L不锈钢管市场陷入涨跌两难，多伴随限产与金融盘面而动。那么，2018年TP316L不锈钢管行情将如何应对前行呢，以下做简短分析：

2017年在国家推进供给侧改革，着力化解不锈钢过剩产能，彻底取缔地条钢等政策措施强有力的推动下，TP316L不锈钢管行业取得了向好的局面，显示出政府将坚持化解过剩产能的目标不动摇。既2017年目标是去产能、去杠杆；2018年是去杠杆、去产能；2019年是去杠杆、提升产业集中度；2020年是提升产业集中度、去杠杆。2016—2020年，不锈钢工业供给侧结构性改革取得重大进展，实现全行业根本性脱困。2021—2025年，不锈钢工业供给侧结构性改革取得显着成效，实现我国钢铁工业由大到强的历史性跨越。但目前仍然存在一定的问题：三去一降一补中，去杠杆效果不好，不锈钢会员企业资产负债率降低不明显，僵尸企业整体退出的不多，大部分是部分退出。此外部分地区产能过大，压减难度大，比较明显的就是京津冀地区。后期将进一步优化区域布局调整的思路和方向，促进钢铁工业与环境保护协调融合发展。将去产能同TP316L不锈钢管结构调整结合起来。

TP316L不锈钢管产业链利润再分配状态。2017年钢厂的高炉利润丰厚，但是除高炉外的TP316L不锈钢管产业利润分配不均衡。利润分配不均势影响下游加工企业对TP316L不锈钢管价格上涨的接受程度，所以利润传导越缓慢，价格上涨的阻力越大。至少从最近两年的PPI和CPI的变动走势就发现这个分歧，所以如果后面CPI开始增长会对TP316L不锈钢管价格形成阶段性支撑，而这种支撑从逻辑角度看，仍属于需求逻辑范畴。

综上所述，环保限产将导致需求的错位，2018年TP316L不锈钢管需求整体略增可期，中间强，两头弱，一、四季度环保限产及供给侧改革收尾将导致供给收缩。2018年TP316L不锈钢管均价及盈利略有抬升，3月受北方复工、环保导致的需求延后，下游补库存，冬季限产库存难以累积等因素，TP316L不锈钢管价格将出现阶段性高点，叠加原材料价格低位，TP316L不锈钢管价格仍具表现空间。此外，十九大报告提出“坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，优化存量资源配置，扩大优质增量供给，实现供需动态平衡”。