开市伊始对不锈钢无缝管库存创出四年新高的担忧转而被延续限产预期所取代

2月份正值传统春节，留给不锈钢无缝管市场可操作的时间有限，节前市场操作空间不是很大，商家报价以稳中微调为主。节后归来国内不锈钢无缝管市场在短暂的休整过后迎来开门红。

随着河北等地采暖季后继续限产的公布，不锈钢无缝管市场情绪面发生了明显的转变，由开市伊始对库存创出四年新高的担忧转而被延续限产的预期所取代。一定程度也对冲掉了不锈钢无缝管市场对于采暖季后钢厂全面复产带来的隐忧，信心得以重建。与此同时，下游需求端逐步启动进而全面恢复的预期存在，市场热情重燃。钢厂价格借机全面 上调，尤其山东、河南、山西、河北等地钢厂价格政策强势上移，挺价意愿明显，对不锈钢无缝管价格起到支撑作用。

但由于此轮上涨与往年需求启动型拉涨完全不同，主要来自于不锈钢无缝管行业消息面利好的提振作用，来自于市场情绪面的有效配合。实际从市场反馈来看，由于节后刚刚开市，大部分施工企业尚未开工，不锈钢无缝管整体市场需求暂未启动，交投气氛依然较为冷清，实际成交寥寥。而节前囤货的商家和下游企业库存充足暂未有急于补货的意愿。商家报价有价无市，不锈钢无缝管价格存在一定空涨的成分。月末整体市场持续上涨稍显乏力，现货价格出现松动，期货价格亦有冲高回落表现，也从侧面得到了印证。不过当前虽然向上突破稍显乏力，但向下又有限产及需求预期支撑，即便调整幅度亦不是很大。另外，即便期市出现明显的回落，不锈钢无缝管现货价格仍表现的相对坚挺，市场信心依然存在。

进入3月份，不锈钢无缝管市场主导因素将回归需求面。另外，国内外环境也更加复杂多变，将会对大宗市场产生影响，一些重点因素也需要多加关注。

从不锈钢无缝管需求面来看，一般情况下，“正月十五”过后，全国性下游需求会逐步启动进而全面恢复，价格有望稳步上升。由于今年放假晚回暖早，与往年相比缓冲时间相较缩短，节后不锈钢无缝管补库、去库存将占据主导，资源多在贸易商之间流转。随着补库需求接近尾声，后期市场走向主要看需求端启动和恢复的速度以及市场库存消化的速度。若不锈钢无缝管需求启动与预期相符，进而全面恢复，钢价继续拔高不是问题，这点仍要密切关注社会库存变量以及钢厂库存的变化情况，这两点是非常关键的参考指 标。

据不锈钢现货超市了解，随着前期检修钢厂的陆续复产，粗钢产量出现回升，尤其不锈钢无缝管环比增长较大。但钢厂库存环比回落，社会库存虽然两周间再度抹平四年内高点，也从侧面反应出市场资源流转通道正常，不锈钢无缝管社会库存增长主动大于被动，市场信心较为充足。而且相比上周，在产量增长的情况下，本周不锈钢无缝管社会增速已有所放缓，表明需求已初步显露启动端倪。后期若仍然保持当前状态则不足为惧，若社会库存与钢厂库存同时大幅上升，则说明不锈钢无缝管库存消耗速度缓慢，下游启动不及预期，是个预警的信号，市场信心届时将受到冲击，有可能出现降价套现快跑的情况。加之经过此轮行业消息面的刺激上涨，不锈钢无缝管市场价格已经提前预热，3月市场价格震荡向上的可能性略大。

从政策面来看，3月初正值两会召开之即，十三届全国人大一次会议、全国政协十三届一次会议将分别于2018年3月5日和3月3日在京开幕，需要关注一些政策面的导向和变化对不锈钢无缝管市场的影响。另外，美联储加息预期愈演愈烈，目前市场普遍预期将在3月份的货币政策例会上决定再次加息，若加息落地，尤其是加息前的市场情绪异动，对大宗市场将产生一定影响，整体不锈钢无缝管市场将偏于震荡的概率将大大增加。

而近期各大媒体及业内人士热议的美国高额税率的问题终于有了答案，美国总统特朗普1日宣布，美国计划对进口钢铁全面课征25%的关税，预定下周签署正式命令，美股道琼工业指数盘中应声重挫逾300点。不过，也不必过于担忧，此次调整不锈钢无缝管市场情绪面的影响较大，其象征性意义大于实际影响。从历史统计数据来看，我国出口钢铁产品仅占美国进口钢铁总量的10%左右，金额甚至不足10%，且由于近几年贸易保护升温，“双反”频繁上演加码戏法，使得国内对美钢铁出口呈明显的下降态势，目前出口主要集中在东南亚和欧洲等传统市场，其对不锈钢无缝管市场的实际影响暂可忽略。

总体来看，3月份不锈钢无缝管需求逐步启动，需求拉动型机会增加，叠加国家对于环保、打击地条钢以及无证违规生产的预期，给不锈钢无缝管市场提供较大的上升空间，但同时来自于国内外各方面的挑战也相应存在，整体表现为震荡上行的可能性较大。