供给在采暖季限产结束后持续释放 不锈钢管库存加速下降难度较大

自3月下旬以来，期货价格触底反弹。随着期货价格的持续反弹，3月份偏空的技术指标均得到一定的修复，同时短周期技术指标指向偏多。不锈钢现货超市分析认为，随着不锈钢管库存持续下降，期货价格下方支撑力度将加大，但是库存加速下降难度较大，加上钢厂供应逐渐增多，因此不锈钢管期价将震荡整理。

下游需求持续释放 不锈钢管社会库存仍偏高

3月份不锈钢管库存数据超预期增长，使得市场此前过高的旺季需求预期落空，不锈钢管价格也随之跌跌不休。随着不锈钢管库存数据好转，需求滞后释放的可能性增加，市场的需求预期逐步修复。

数据显示，不锈钢管库存的主要问题在于建筑不锈钢材库存增幅较大。库存数据反映出不锈钢管需求正持续释放，但偏高的库存仍然抑制价格中期上行的空间。

钢厂缓慢复产 出口环比回暖

进入4月份，采暖季环保限产结束，虽然部分城市出台非采暖季环保限产措施，但是相比采暖季环保限产50%而言，高炉开工率仍将增长。近期由于环保督察，徐州市政府要求所有钢厂停产整改，通过验收之后才能复产。

从统计局公布的粗钢产量数据上看，随着时间推移，环保限产对产量的影响已经钝化。此外，由于3月份不锈钢管价格持续回落，前期冬储库存并未有效消化，钢厂销售压力增大，出口主动性增强。不锈钢材出口量的增加，能部分缓解供给压力，支撑库存较快速度下降。

综合来看，短期下游需求有加速释放趋势，不锈钢管库存主要问题在于建筑钢材库存较高，尽管目前库存正以较高速度下降，但到本月底绝对库存仍然相对较高。供给在采暖季限产结束后持续释放，不过不锈钢材出口环比增长，能部分缓解供给压力。总体而言，供需博弈，期价维持震荡整理的概率较大。