扩大内需政策有望扭转基建回落势头 未来不锈钢管需求增量空间有限

前4月宏观数据出炉，整体来看宏观经济延续稳中向好态势。从不锈钢管行业的角度来看，行业下游制造业生产稳中有升，地产投资维持较高水平，扩大内需政策有望扭转基建今年以来的回落势头，未来不锈钢管需求增量空间有限。

1.制造业整体表现亮眼

1-4月份工业投资增速低位回升。从产量来看，制造业产品产量出现明显回升。

2.地产投资维持较高水平

4月份房地产投资虽略有回落，但其表现仍好于市场预期。但是先行数据并不乐观。今年楼市调控政策“不放松”、需求侧各类不利因素依旧存在，加上企业融资受阻、居民去杠杆、开发贷款等收紧，将会对房地产开发投资增速造成负面影响。

3.基础设施建设投资、支出增速回落

受结构性去杠杆的影响，今年以来地方基建的资金压力加大，对基建投资形成掣肘，增速持续下滑。另外，在财政部周一公布的数据中，与基础设施建设相关的支出增速也较前三个月有所放缓。

4.未来不锈钢管需求水平增量有限但仍有望保持较好水平

4月以来，随着需求逐步释放，不锈钢管市场成交速度加快，钢材价格出现快速回升。供给方面，随着行业效益的不断好转，不锈钢管价格持续高位在一定程度上促进了供给生产，粗钢创出历史新高，预计后续粗钢产量还会逐渐释放。

不锈钢管需求方面，4月政治局经济会议提出“要坚持积极的财政政策取向不变，保持货币政策稳健中性，注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。”降准改善流动性，货币边际宽松的同时，出台扩大内需相关通知及文件，涉及基建资金的周转使用效率、将工程建设项目审批时间压减一半以上，改善市场之前对于国内货币政策持续收紧和基建投资下滑的预期，有望扭转基建今年以来的回落势头。

从15日公布的数据来看，目前工业、制造业表现出众，房地产、基建做为钢需的主要支撑，整体尚能维持较好水平，但未来增量空间有限。综合考虑当前供给释放程度，预计5月份不锈钢管供需压力或将加大。