从库存、供需矛盾来看6月不锈钢焊管下跌的空间都不是很大

在四、五月份，不管是成交代表的需求情况，还是不锈钢焊管库存变化反映的供需情况都远超预期，二季度的利润也要强于一季度。但是在这样的背景下，钢铁股整体表现一般，后市在6-8月份淡季中的供需格局会是怎样？

1、不锈钢焊管需求强势原因。今年的不锈钢焊管需求旺盛很大一部分原因是供给侧改革带来的钢厂和矿山设备升级改造。这些设备制造过程中的需求是非常大的。此外，国家推广钢结构建筑可能也有一定影响。

2、需求方面。华南地区的卷板需求仍然十分旺盛，华东地区的近期的不锈钢焊管市场需求也较为理想，西南地区则认为四月份的需求应该是全年需求的峰值，后续的市场需求由于资金面以及宏观政策等因素，将很难超过四月份的需求水平。

3、雨季影响。前期下雨并不是特别连续，每天一场可能下一下就停了，所以对施工影响不是特别大。后面端午前后的连续的雨季对户外施工肯定是有影响的，会影响不锈钢焊管和钢结构。但是今年环保比较严厉，下游只要经营没有问题，都加快施工速度尽量避免一些干扰，未来三周都会出现这样的情况。

就供给而言，库存去化较为理想，大型钢厂的订单也较为充足，其在四月订五月、五月订六月的订单过程中并未面临过大的压力，而且其面对大型终端需求的直供经营的比较好。四月订五月的订单由于考虑了中美贸易摩擦而主动的进行了减少订单的处理，而在贸易摩擦缓解后的五月订六月的订单决策中又出现了明显的订单回升。综合而言，不锈钢焊管厂在订单饱和度方面并未面临较大的压力。

需求端3、4月份是旺季，6、7月份为淡季，5月份为过渡阶段。我们认为流通环节的加工量、成交量等略有减弱，因为今年3月份的不锈钢焊管行情特别好，是给予我们观察的样板上过去历史上最强的。然后4月份下降8%，我们认为5月份至多与4月份持平，或者略有下降，而我们刚拿到的数，5月份的不锈钢焊管量是与3月份持平的，所以不锈钢焊管在华南的流通环节上是爆表的。每年的3月份都是很高的，我很惊讶的是今年5月份能与历史最高的3月份持平。

在贸易商方面，大家普遍认为钢厂利润很大，钢厂产量增大会对贸易商造成压力，但是实际上并没有，价格反而涨上来了。总体上还是偏谨慎的，比如说事先定价的，不需承担市场风险的吉林建龙的钢厂不锈钢焊管资源，贸易商都是争抢的。贸易商对于索价的资源还是有些担心的，反倒是钢厂资源有固定保证的遭到了贸易商的哄抢。索价的贸易商也是比较谨慎的，索价的资源主要以服务下游为主，所以不锈钢焊管市场总体上看仍然是比较健康的。

据不锈钢现货超市网了解，资金问题比如说贷款、大型的房地产公司在6月份出年报，不想在6月份贷款。总体上，钢厂的生产积极性很高、利润也很高，但是目前并没有体现出供需矛盾，最大的变数就是环保政策的干扰。其实今年的黑色产业给了我们经贸商很多的机会，因为黑色产业起落比较快，但是我们不容易把握，尤其政府环保政策的干扰比较大。比如说，我们认为压力比较大的时候，不锈钢焊管市场上出现很多的政策，所以但从基本面的走势看市场收到了干扰。总体上，环保的高压态势有望继续维持，但是从不锈钢焊管库存、供需矛盾来看，下跌的空间都不是很大。即使环保强大不增强，至少保持现在强度，市场还是有上涨的空间的。