本轮347H不锈钢管价格上涨对行业上中下游都产生怎样的影响？

从去年年底以来，大宗商品期货主力合约触底反弹并出现大涨，目前的347H不锈钢管价格与去年年底相比已经翻番。本轮347H不锈钢管价格上涨对行业上中下游都产生了怎样的影响？

347H不锈钢管价格半年来涨幅翻番 中下游成本普遍上升

从去年年底以来，大宗商品的价格出现了大幅上涨。近日，央视财经记者就347H不锈钢管价格上涨这一情况，走访了位于上海金山的一座钢贸市场，这里的钢贸商反映，347H不锈钢管价格上涨的确拉高了他们的进货成本，而下游需求不旺，盈利空间受到挤压。

钢贸商说，由于上半年实体经济受国家“去杠杆”政策影响，下游厂家资金面普遍紧张，这使得中游钢贸商也采取了缩短账期，提高周转率的经营策略，因此今年即便347H不锈钢管价格上涨，钢贸商也不敢大肆囤货，防止发生资金链断裂的问题。

上市钢企盈利大幅改善

本轮347H不锈钢管价格上涨，对中下游企业形成了不少压力，而上游企业获益不少。其中上市公司今年以来的利润表现都比较可观。

今年以来，上市钢企的盈利状况普遍都得到了较大幅度的改善。从今年一季报的数据来看，华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山，归属净利润同比增长400%以上，而太钢不锈、武进不锈、包钢股份、新钢股份等公司，归属净利润同比都有2倍以上的涨幅，而这些公司扣非后净利润也同样有两到四倍的涨幅，说明盈利主要来自于347H不锈钢管产品本身。

由于一季报并没有披露具体的产量数据，像久立特材，它的钢铁产品主要是无缝钢管和焊接管，以这两种钢管去年的销售数量为权重，可以计算出它去年每销售一吨钢管能获利7379.6元左右，由此可见不同的钢铁品种对钢铁厂的利润贡献是不同的，而产品结构、产能、边际成本以及销量也是影响上市钢企利润的重要变量。

347H不锈钢管行业平均市盈率从年初13倍降到8倍

今年以来，347H不锈钢管行业的平均市盈率从年初的13倍左右降到了7月初的8倍附近，最近一个多月涨到了9倍左右。

短期来讲，整个宏观方面需求层面还是处在一个比较强劲的局面。比如，347H不锈钢管的价格一直在上涨。库存处在一个比较低的历史低位，这都是对短期需求端强势的一个表征，所以347H不锈钢管市场现在担心核心是中长期问题。如果我们还是处在一个转型的、信用收缩的局面下，那未来的经济迟早要承受一定的压力，这也是钢铁股估值一直都没有给得太高，或者说市场一直存在比较大的疑虑一个主要原因。