TP304L不锈钢管整体表现为先抑后扬 市场低价成交顺畅高位成交有限

    本周国内TP304L不锈钢管整体表现为先抑后扬，市场低价成交顺畅，高位成交有限。这波反弹的持续性以及空间能有多大成为业内关注的焦点。不锈钢现货超市网认为以下几点需要重点关注：

    一是来自于宏观方面，12月13日，中共中央政治局会议定调2019年经济政策稳字先头，习主席亦强调当前中国经济运行保持总体平稳、稳中有进， 对中国经济长期向好的基本面有坚定信心。同时，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚定不移深化供给侧结构性改革，更多采取改革开放的办 法。以上从宏观面对TP304L不锈钢管市场信心起到提振作用。

    二是来自于自身产业面，从TP304L不锈钢管现货基本面来看，随着入冬污染天气的增多，定期的临时性限产开始增多。近期唐山地区环保监察力度加强，部分前期未执行环保限产任务的企业开始对高炉进行检修。另外江苏徐州地区钢企被要求全部停产，当地主导厂家开始执行。

    期货方面，上周末主力合约已经完成移仓换月，前期打低价格在远月低位建仓的布局已经完成。接下来，马上临近1901交割期，多空资本亦会不断利用各种预期讲故事，甚至编故事营造预期。借机限产及宏观政策东风，“多逼空”的局面或将出现，目前与其最高点仍有距离，若到期无货交割对空方来说将面临平仓的局面。

    但最终落脚点仍然是库存状况，市场累库是否兑现，何时兑现，进而是累库的程度以及TP304L不锈钢管市场对此接受的程度。从本周库存数据来看，库存有所下降，但TP304L不锈钢管市场暂未对此有过度反应，便被限产和宏观面利好所淡化。

    因此，后期来看，不论从期货层面还是现货层面，未来TP304L不锈钢管市场走向要关注具体的限产情况，是否真正落到实处，两库变化情况等等。而钢厂在此轮上涨过后，已由亏损转为盈利，除非政策限产，其自身主动和被动减产的可能性几乎为零。若限产真正趋严，短期价格仍有望保持震荡反弹的行情。反之，无功而返的可能性略大。

    另一个就是冬储，从现实情况来看，从去年开始至今年，冬储资金均以亏损告终，尤其大部分钢贸商尚未完全缓过劲来，对于冬储的态度愈加谨慎。而随着前期利空情绪的释放过后，年末利好扎堆，TP304L不锈钢管市场快速反弹，与其冬储的心理价位仍有距离。再有对于明年的宏观预期仍然相对悲观或存在观望情绪，TP304L不锈钢管市场分歧较大。 冬储情绪不高成为价格持续上行过程中最大的掣肘，反弹空间受到影响。而过快、过急的拉涨，对于冬储以及后面的价格运行并不是十分有利。

    至于能否真正筑底，甚至持续性反弹，在TP304L不锈钢管需求季节性趋弱的大背景下，需要以下三个条件满足才能真正成立：一是限产严格执行到位，从供给端予以支撑。二是冬储及投机资金入场，从TP304L不锈钢管需求端和投资端予以支撑；再有就是国内外宏观预期实质性好转，从预期端予以支撑。否则只能视为反弹，不能视为反转。真正筑底也需要继续反复来打磨。

    但若冬储迟迟不能启动，TP304L不锈钢管库存又持续维持低位，而由于基建补短板所批项目存在的延后周期性，最早或于明年二季度体现出来，以这个为周期倒推，TP304L不锈钢管市场最早或于明年一季度提前启动，拉动价格提前反弹。这一切目前只能推演，具体仍需要各方面条件有配合，差一点差之万里，至于TP304L不锈钢管市场能否在反弹过后最后一跌给予上车的机会，看市场。

    至少目前来看，TP304L不锈钢管市场信心处于建立，但还未建立起来的阶段。市场情绪比较敏感，一点风吹草动即能触动市场敏感的神经。

    但总体来看，12月份会议扎堆，中央经济工作会议计划于12月19-21日召开，市场也在等待会议的最终定调。而12月20日(周四)美联储进行利率决议以及货币政策声明，在这之前TP304L不锈钢管市场上下调整的空间或不会很大。