预计2019年国内TP304不锈钢无缝管市场将低价运行有望呈现“W”走势

    2018年，国际环境动荡不安，美国经济虽一枝独秀但缺乏持久性支撑，欧盟经济体继续负重前行。以美国为首的贸易保护主义盛行，中美贸易摩擦进入正面 “刚”的持续拉锯战中，影响面从货币、出口等方面蔓延，国内经济面临诸多挑战。国内TP304不锈钢无缝管行业在“去产能”取得明显效果、“环保”由集中区到全国蔓延、“需求”稳中有增等利好因素支撑下，全年TP304不锈钢无缝管价格高位运行，钢厂效益继续扩大，产能利用率提升。而对于多数依赖采购原料的TP304不锈钢无缝管行业来讲，整体效益远远小于上游钢厂，全年管厂出厂价格多数被上游管坯走势牵引而被动前行。国内TP304不锈钢无缝管市场价格呈现“慢涨快跌”趋势，尤其今年TP304不锈钢无缝管新机组集中性上线，给予市场带来不小心理冲击，行业格局在加速发生变化，明年将面临更多挑战。

    2019年，国外环境难有明显改善，中美贸易摩擦常态化。国内刺激内需仍是重中之重，结构性调整继续由量变转化质变，环保在常态化中更加精细、精准，TP304不锈钢无缝管行业由供应端主导不会改变，但年平均利润会有所下降，市场操作谨慎下的低库存难导致价格快跌。国内TP304不锈钢无缝管新增产能集中性释放，将难以避免“价格战”，管坯供应会阶段性偏紧，但整体尚可。

    一、2018年国内TP304不锈钢无缝管“两端低、中间高”

    相对于2017年，2018年国内TP304不锈钢无缝管市场整体经营环境压力增加，“需求稳中有增，供应压力攀升，利润稳中有降”。全年价格走势呈现“涨幅小、速率慢，跌幅大，速率快”的特征，价格涨跌高频带在年初、3月份、8月份及11月份，其中11月份跌幅超过全年涨幅，价格泡沫瞬间击破。不过大口径TP304不锈钢无缝管全年波动相对小，得益于大型钢管厂接单尚可，尤其可产油井管、管线管、合金管等企业，接单饱和，减少了普碳管排产量。整体需求无泾渭分明淡旺季之分，全年无大起大落行情，商家多低库存操作。

    一季度，国内TP304不锈钢无缝管“跌涨跌”。鉴于2017年低，国内TP304不锈钢无缝管市价还在冲高，元月进入真正“冬储”阶段，在钢厂库存压力倍增下出厂价格明显下调，管厂开始集中性锁单。春节后，TP304不锈钢无缝管市场迎来一波“开门红”，但“金三”终端需求释放延后，市场成交难以支撑价格续涨能力，开始下滑，基本回吐至前期拉涨空间。期间，美国打响贸易保护主义战争，尤其对我国钢铁和铝产品的“301”调查，直接导致国内期现片片绿意。

    4-7月份，国内TP304不锈钢无缝管进入“缓慢上行”长周期。TP304不锈钢无缝管市场进入漫长的盘整阶段，处于上涨不易、下跌受阻的博弈过程中，国内TP304不锈钢无缝管市场久久处于上涨乏力的泥潭中。期间上游管坯出厂价格时不时上调加持，但管厂在高开工率下，贸易商提货节奏不温不火，终端需求未出现集中 释放，难以顺势而升。另外，管厂还面临潜在压力，今年TP304不锈钢无缝管新机组上线、在建、拟建达到30余条，给予管厂冲击较大，其丧失了往年紧随上游而上调TP304不锈钢无缝管出厂价格灵活性，整体保持低气压运行。期间，国内央行降准、增值税税率下降等利好消息给予TP304不锈钢无缝管市场带来利好。但国际贸易摩擦尤其中美，进入白热化状态，TP304不锈钢无缝管市场期现双双受到牵制。

     8-9月份，国内TP304不锈钢无缝管终现一波“像样上涨”行情。8月份，蓝天保卫战打响，唐山、武安钢厂环保限产攻坚战40天，江苏地区如徐州等地区成为今年淘汰落后产能的重灾区，均促使国内钢市期现联袂上演上涨行情，TP304不锈钢无缝管市场亦在恐高中一路上涨，难得出现“价涨量放”景象。9月中旬后，在取暖季钢厂限产消息力度不及去年，市场提前透支旺季上涨需求，TP304不锈钢无缝管市场开始出现涨势乏力。

    10-12月份，国内TP304不锈钢无缝管从“慢跌”转“速跌”到“修复”完成全年使命。整个10月份，TP304不锈钢无缝管市场在震荡中力拉，保持弱势运行，TP304不锈钢无缝管市场下旬跌幅在百元左右，整体可控。但进入11月份，在取暖季钢厂限产力度有限且依旧保持高开工率，在高价位风险下贸易商“蓄水池”作用早已不在，终端需求明显萎缩，中美贸易摩擦进入白热化等利空因素，导致TP304不锈钢无缝管市场出现快跌，多数品种接近或超过年内前期低点，而TP304不锈钢无缝管市场创下年内最低点。对于冬储时机，本轮大跌来的较往年早，且速降时间短，上下游双方交易亏损面均不大，但今年跌势较去年来得早，不利于后期“冬储”。

    二、2018年国内管坯市场“南北价差”缩小

    2018年，国内管坯走势与方坯波动几乎同频率，较往年节奏跟的更紧，一改滞后性属性。山东地区是国内管坯价格“波动源”，今年价格紧咬山东地区，山东地区资源流通至本地价格逐渐失去优势，此亦是本地钢厂阻挡外地资源流通至本地的价格操作手段，无锡地区管坯价格波动相对平缓。

    在今年钢厂占据制高点的大背景下，管坯钢厂主导价格“督导”TP304不锈钢无缝管厂上调无缝管出厂价格，但鉴于今年TP304不锈钢无缝管上新机组带来的冲击及高开工率下，管厂多数时候处于上拉后劲不足。今年管坯资源供应曾一度出现紧俏格局，尤其7-8月份，其中天铁继续停产管坯，常州东方、长强、中天下半年环保力度加强、高炉限产。

    三、2018年我国无缝管出口微幅增长

    2009年大幅下降后逐年攀升，2012-2014年处于平缓阶段，自2015年持续小幅下降至2017年，2018年稍有增长，预计 2019年我国无缝管出口会继续小幅度增长。国内无缝管出口仍将面临诸多国际错综复杂的贸易摩擦，而国内无缝管新产线集中性投产后，个别企业会避免国内激烈竞争，选择多出口无缝管。

    四、2019年我国TP304不锈钢无缝管将难言乐观

    2018年TP304不锈钢无缝管市场无论是利润还是经营环境均显得逊色。2019年，国内TP304不锈钢无缝管市场环境是否改观还是更加严峻呢？

    1、国内经济环境内需仍要刺激

    总的来看，前三季度国民经济运行在合理区间，保持总体平稳，但在外部环境挑战诸多，国内经济结构性调整阵痛加剧，下行压力加大。固定投资增速整体放缓，尤其是基建投资增速受财政“去杠杆”影响，呈现出明显下滑。明年将继续在去杠杆与稳增长、外需与内需、债务风险和流动性这“三大平衡关系”，加大向“稳增长”和“扩内需”倾斜，预计全年GDP为6.4%。

    2、粗钢增速放缓 TP304不锈钢无缝管新增产能明显

    从宏观来讲，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，TP304不锈钢无缝管行业也逐步进入高质量发展的新阶段。TP304不锈钢无缝管行业将加速进入优胜略汰的过程，由“粗放型”向“集约型”转化，这亦是行业发展必经历的阵痛过程，那么，明年价格战在所难免。

    3、中美贸易摩擦常态化下的白热化

    2018年，国际贸易保护主义明显抬头，全球化和自由贸易体系面临挑战，尤其美国挑起的中美贸易摩擦，剑指我国高端制造业，双方博弈进入白热化阶段，且明年还将延续谈判、反制等循环中，进出口放缓是大概率事件。对于我国钢材出口影响面虽有限，但对于下游制造业影响逐步蔓延，间接影响上游TP304不锈钢无缝管行业。全球经济方面，2018年美国在利用货币政策、税改及贸易争端加速海外资源回流，促使企业在本国投资等手段，推动美国经济进入一个良性循环，但不具备持久性，且中美贸易摩擦同样反噬美国经济。欧元区经济前三季度下滑有短期一次性的因素，四季度有小幅反弹，2019年欧洲经济增长仍存下行风险，其中英国脱欧、意大利财政均存不确定性等。新兴经济体，总体经济增速将处于缓慢上升期，且我国将继续加大“一带一路”沿线国家的贸易往来。

    综上所述，2019年，我国经济整体仍面临诸多挑战，而刺激内需将是重中之重，其中房地产有回暖迹象。环保在常态化下将趋于精准，“去产能”将逐步转为 “产能置换”供给侧改革中，钢厂整体利润会小于2018年而回归合理区间，而贸易商操作难度仍不会放松，低库存操作仍是惯性谨慎避险手段。而国内TP304不锈钢无缝管在新增产能集中性释放下，供需矛盾加大，虽有原料成本支撑，但利薄是不争的事实。在利润趋势下，管坯供应多数不会出现紧俏格局，只是流通运输成本会提升。贸易商在面对更多管厂资源选择性下，规避库存风险为主，利润空间会大于2018年。因而，预计2019年国内TP304不锈钢无缝管市场将低价运行，有望呈现“W”形状。