304不锈钢无缝管产量仍有增产空间 目前冬季需求转淡预期强烈

    本周以来，304不锈钢无缝管产量仍有增产空间，需求预期回落，市场出货为主，冬储并未规模开启，后市304不锈钢无缝管下跌趋势不改。

    一、行情走势

    双焦和铁矿整体偏强运行，自11月下旬唐山处置11家焦企无证排污之后，焦企陆续关停并整治，全国陆续提涨，且焦炭产能退出任务仍在继续，整体来看，原料走势获支撑暂稳。

    二、基本面：后市承压

    1.宏观：穆迪预计2020年亚洲钢铁企业利润率将下降5%

    作为美国著名的债券评级机构，穆迪投资服务公司最近的报告显示，由于需求疲软、钢铁价格下跌、铁矿石价格居高不下，受评级的亚洲钢铁生产商的盈利能力在2019年下降约25%。值得注意的是，报告预计明年钢铁企业利润将进一步下降至5%。且穆迪称，来自房地产和制造业的需求将限制中国钢铁消费的增长，日本和韩国的钢铁需求预计也将走软。

    2.行业：山东、江苏、河北六省发布新一轮治超政策，运力面临考验

    近日，山东、甘肃、湖南、河南、江苏、河北等地发布新一轮治超政策。其中，山东、甘肃、湖南自12月1日起禁止违法超限超载运输车辆通行高速公路。河南自2020年1月1日起实行高速收费站入口称重劝返，这也意味着1月之后河南超限超载货车将无法再走高速。今年以来超载限载加严，不仅304不锈钢无缝管运输成本增加，且对市场运力形成考验，而这一趋势会进一步加剧。

    3.供需：产能置换计划反应去产能任务艰巨

    今年以来304不锈钢无缝管产量持续攀升，产能过剩问题再次引发关注。行业淘汰落后产能，化解过剩产能的目标计划也在逐步推进。日前，山东省公示了钢铁化解过剩产能的情况。根据目标计划，2019年山东省钢铁行业化解过剩产能目标计划为炼铁产能465万吨、炼钢产能348万吨。而目前从产能置换的计划方案来看，即使今年完成退出产能任务，今年炼钢产能仍将增加约78万吨左右。同时，明年新建产能中65%将于下半年陆续投产，去产能任务依然艰巨。

    此外，12月由于304不锈钢无缝管南北价差较大，给南下资源提供了利润空间，同比增幅明显。

    三、行情预判

    基本面来看，建材本周产量仍有增产空间，且南下资源不断增加，供需结构逐步转变，华南地区304不锈钢无缝管价格下跌明显。目前冬季需求转淡预期强烈，市场仍以出货为主，且冬储并未集中开启，304不锈钢无缝管价格仍有回落空间。同时，库存自上周降幅收窄之后，淡季需求放缓逐步显现，关注明日产量库存数据，预计建材将继续承压下行，华南地区跌势明显，由于制造业回暖短线面临支撑，稳中部分上涨。