高库存常态和产能释放对后期卫生级不锈钢管市场仍将形成压制

    4月份国内卫生级不锈钢管市场震荡下行；焦炭、铁矿石价格下跌使得成本对后期卫生级不锈钢管价格的支撑力度继续减弱；高位库存及产能释放仍是后期市场行情的巨大抑制因素，但政策面持续发力，下游需求将进一步恢复；预计5月份国内卫生级不锈钢管市场将呈现底部震荡运行态势。

    一、四月份国内卫生级不锈钢管市场震荡下行

    4月份国内卫生级不锈钢管市场尽管出现阶段性小幅反弹，但全月仍呈现震荡下行局面。

    4月份，六大区域钢材价格均有所下跌；其中华东地区跌幅最大，为2.6%；西北地区跌幅最小，为0.4%；其他区域跌幅居中，为0.9%-2.4%之间。

    二、卫生级不锈钢管行业供给分析

    1、3月份粗钢日产环比回落 4月份将有所回升

    受下游需求疲软，市场价格下降，卫生级不锈钢管企业生产利润收缩，甚至部分企业出现亏损的影响，3月份卫生级不锈钢管企业生产积极性不高，粗钢产量出现回落。

    4月份，随着各地重点工程建设开展，以及工业企业生产恢复，卫生级不锈钢管需求有所恢复，前期检修的企业逐步复产，高炉开工率快速上升。

    2、4月份社库厂库继续下降 同比仍显著增高

    4月份，卫生级不锈钢管下游需求逐步恢复，成交明显好转，社会库存进入持续消化阶段。预计5月份卫生级不锈钢管社会库存将继续下降。

    三、卫生级不锈钢管行业成本分析：矿焦价格下跌 成本支撑作用进一步减弱

    4月份铁矿石市场价格呈下跌态势，国产铁精粉跌幅较大。4月份焦炭市场均价继续下跌。4月份唐山地区二级冶金焦平均价格为1655元，较上月下跌88元，跌幅为5.0%。

    4月份由于铁矿石、焦炭价格的下跌带动，成本支撑作用继续减弱。使用4月份购买的原燃料生产的普碳方坯成本价较上月同期下跌95元，跌幅为3.5%。

    四、卫生级不锈钢管行业需求分析

    1、出口需求：出口明显回升 后期仍将受到影响

    3月份以来，随着国内各行业复工复产全面展开、物流畅通明显恢复，加上外贸稳增长政策效应逐步显现，前期因延期复工及物流受阻影响的积压钢材出口订单得以在3月份集中交付，使得我国钢材出口呈现增长态势。

    今年以来我国卫生级不锈钢管企业出口订单持续下滑。4月份中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI新出口订单指数仅为27.8%，3、4月份连续两月低于30%，反映钢材出口订单显著减少。那么在原有订单集中交货过后，钢材新出口订单减少的问题将逐步显现，后期钢材出口将面临巨大下滑压力。

    2、国内建筑需求：建筑用钢需求明显释放

    3月份，随着我国重大工程项目的逐步开展建设，与我国建筑钢材需求相关的固投指标降幅有所收窄。国家统计局数据显示，3月份，我国固定资产投资同比下降16.1%，降幅较上月收窄8.4个百分点。其中，三大支柱投资降幅同步收窄，房地产、基础设施、制造业投资同比分别下滑7.7%、19.7%和25.2%，降幅分别较上月收窄8.6、10.6、6.3个百分点。

    当前，国家对于经济工作的重点是要做好“六稳”、落实“六保”，实施扩大内需战略，维护经济发展和社会稳定大局。随着各地积极扩大有效投资，老旧小区改造启动实施，新老基建同步发力，同时推动传统产业改造升级和扩大战略性新兴产业投资，重大项目将加快落地、专项债加快对接基建、施工强度也将逐渐回升，带动建筑钢材需求稳步释放。

    3、国内制造业需求：制造业用钢需求前景不容乐观

    3月份以来，我国制造业明显恢复。规模以上工业增加值同比下降1.1%，比1-2月份大幅收窄了12.4个百分点，反映规模以上工业产出水平基本恢复到了去年同期水平；同时制造业PMI也回升至扩张区间。监测的15个下游工业产品中，1-3月产量累计同比降幅均较1-2月有所收窄，且挖掘机、大型拖拉机、中型拖拉机、家电三大产品（电冰箱、洗衣机、彩电）3月同比均恢复正增长，反映国内工业生产和用钢需求正在明显恢复。

    但当前国外形势仍不容乐观，4月份中国制造业PMI指数出现下滑，中物联与统计局发布的制造业PMI指数在扩张区间下降1.2个百分点，至50.8%；而财新制造业PMI回落0.7个百分点，至49.4%，由扩张区间降至收缩区间。同时4月份制造业新出口订单指数下滑12.9个百分点，表明疫情对世界经济和国际贸易冲击的影响开始显现，我国出口下行压力明显加大。3、4月份钢材出口订单也在大幅下滑，使得占全部钢材出口量的比例将近60%的产品将受到更为明显的影响，此外，下游行业的汽车、船舶、机电产品等出口也在不同程度减少，影响国内相关产业生产、需求释放，进而影响整体卫生级不锈钢管产品需求。

    五、五月份国内卫生级不锈钢管市场预测

    4月份以来，逆周期调节继续加码，万亿专项债额度将提前下达，新、老基建持续受益；卫生级不锈钢管下游需求不断释放；但高库存常态和产能释放对后期卫生级不锈钢管市场仍将形成较大压制；而焦炭、铁矿石价格的下跌，成本对后期卫生级不锈钢管价格的支撑作用进一步减弱，预计5月份国内市场仍将维持底部震荡的行情。