304不锈钢管现货仍处于回落时间周期 需求释放继续回升价格偏低

    四月份全国304不锈钢管现货价格涨跌均现，价格较上月波幅收窄，上下波动幅度在大多集中在50以内。下游需求释放较好，304不锈钢管市场成交继续回升，厂库压力不大，由于当前价格偏低，钢企挺价意愿较强，价格下跌放缓。其二，由于304不锈钢管社库存仍然较高，下游商户出货积极，低位资源涌现制约价格上行。第三，上月期货震荡调整，304不锈钢管现货市场跟随联动，技术面仍处于震荡调整期。全月来看，304不锈钢管价格整体走势强后弱。对于五月份市场行情，考虑到库存逐步降低，期货持续回落后面临上涨，预计五月份整体走势或震荡偏强运行。

    一、国际市场概述

    4月国际304不锈钢管市场偏弱运行。欧洲市场，欧盟将重新审视现行钢铁进口保障措施，以防需求回暖后进口激增；国内市场月钢价走势震荡，部分小幅上涨，部分地区窄幅震荡，下游工地需求释放，然全国库存整体偏高，且库存降幅开始收窄，且国外疫情影响国内钢材出口，同时部分国外低价产品流入国内市场，且国外疫情影响尚未结束，综合来看，短期内国际304不锈钢管市场或将震荡偏弱运行。

    二、国内市场动态

    1. 国内304不锈钢管市场变动情况

    国内综述：现货价格较上月波幅收窄，上下波动幅度在大多集中在50以内，但是部分地区受库存高位影响四月份下跌，304不锈钢管整体需求不佳，供给高压可以概括今年这个不寻常的银四。

    上涨原因四月份下游需求释放较好，304不锈钢管市场成交继续回升，厂库压力不大，由于当前价格偏低，钢企挺价意愿较强，价格下跌放缓。

    需求端来看由于社库存仍然较高，下游商户出货积极，低位资源涌现制约价格上行。外部因素期货先强后弱，304不锈钢管现货市场跟随联动，技术面仍处于震荡调整期。不过宏观消息面除东北等疫情反弹严重地区，国内其他地方随着复工复产的恢复，需求好转在即，并且5.6日恢复高速收费运费上涨以及两会召开都是支撑5月304不锈钢管价格上涨的利好因素。

    2.成本分析

    月盈利空间较上月小幅趋高。4月来看，月初成本端上涨提振，厂商主流多挺价，刺激下游采购需求，部分成交表现尚可，304不锈钢管市价趋高，然需求释放不稳，盘中下游对高位接受积极性并不高，涨势乏力，出货降库为主，价随之趋弱震荡，钢企盈利仅小幅趋高；

    5月来看，304不锈钢管市场供应压力不减，叠加月初迎来小长假，库存或有所回升，304不锈钢管市场整体信心不足，主动降库仍是主流，然考虑后市低位需求有一定支撑，厂商挺价情绪仍有，中小钢企盈利空间较上月增加幅有限。

    3.产能及产量分析

    综合来看随着疫情得到有效控制，各地复产复工节奏加快，随着终端需求的恢复，国内建材价格呈止跌回升；国内304不锈钢管持续15周的库存累积进入尾声，社会库存出现环比下降，给304不锈钢管市场信心带来一定提振。然而，国际疫情正在扩散，加重期货市场资本动荡。

    与此同时，在国内恢复正常的生产生活秩序后，钢厂复产速度也加快，部分区域短流程钢厂产量迅速提升，304不锈钢管供给端压力较前期有所放大，这将进一步延缓去库存进程，综上所述，预计本月产量较上月有所上升。

   4.下游需求分析

    基础设施建设

    据交通运输部最新数据核算，2020年3月份全国交通固定资产投资同比下滑2.24%，较2月份增速回升60.09个百分点;环比增长476.02%，而2月份的环比增速为-69.68%，可见，3月份全国交通固定资产投资较2月份有了显着提速。

    另据统计局数据显示，2020年3月份全国城镇固定资产投资累计同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点;其中，基础设施投资同比下降19.7%，降幅比1-2月份收窄10.6个百分点。随着我国疫情防控形势持续向好，复工复产不断推进。

    资金方面，1-3月全国发行地方政府债券16105亿元；国开行充分发挥开发性金融逆周期调节作用，积极助力破解复工复产中的难点、堵点，把支持重大投资项目开复工作为服务稳投资、扩内需、稳就业的重要抓手，持续为在建和新开工项目提供资金保障。

    各地吹响新基建“集结号”，重大项目相继动工，地方稳投资正在加速发力新基建。进入4月份以来，重庆、贵州、湖南等地纷纷集中开工一批新基建项目。预计5、6月份全国交通等基建投资仍有增长空间，利好相关304不锈钢管消费。

    房地产市场

    统计局最新数据显示，2020年1-3月份，全国房地产开发投资21963亿元，同比下降7.7%，降幅比1-2月份收窄8.6个百分点;房地产开发企业房屋施工面积同比增长2.6%，增速回落0.3个百分点;房屋新开工面积下降27.2%，降幅收窄17.7个百分点；房地产开发企业土地购置面积同比下降22.6%，降幅收窄6.7个百分点；

    总体来看，3月份房地产市场的多数指标较2月份有所改善。3月份，随着新冠肺炎疫情防控形势持续向好，生产生活秩序加快恢复，因疫情积压的住房需求呈现出逐步释放的势头，70个大中城市房地产市场价格出现微涨，但总体较为稳定。

    热点城市楼市投机势力借机炒作，个别城市房地产政策也蠢蠢欲“动”。不过，国家对楼市的政策依然是“房住不炒”，房地产调控仍将以稳为主。预计随着复工开工的提速，房地产相关建设用钢需求将继续回稳。

    5、钢厂调价分析

    4月钢厂政策整体平稳运行。月初期货走势震荡，304不锈钢管市场观望情绪浓厚，下游需求释放有限，整体交投表现一般，然沙钢安排设备检修，钢厂存挺价意愿，市价维持平稳运行；中下旬随着工地备货操作增加，成交量陆续有所好转，加之受检修影响，钢厂产量缩减，主导钢厂心态坚挺，然304不锈钢管市场行情波动频繁，厂商对后市预期较为谨慎，市价续稳运行，整体波动有限。

    后市来看，一方面当前钢厂生产正常，届时304不锈钢管市场供应量将或有所增加，相比去年同期钢厂库存仍处于较高水平，库存压力下厂商操作较为谨慎；另一方面，5月份进入需求旺季，成交量或有所好转，对市价存支撑，但304不锈钢管市场心态不稳，终端补库依旧较为谨慎，综合来看，预计5月指导价格整体震荡上调，幅度有限。

    三、期货市场分析

    1、期货综述及技术分析

    4月期货基本呈现底部反弹后窄幅震荡格局，其中月初前两周表现强势，之后高位略有回落震荡。从技术面来看，日线图K线基本始终处于BOLL中轨上方，3315附近支撑较为牢靠，KDJ于30附近金叉，MACD一度有红转绿，但目前仍处于红柱区间。周线图KDJ回升至50附近，MACD处于红柱区间。综合考虑，期货各项指标偏多，但短期无大涨迹象。

    2、下月期货市场预判及策略

    预计5月期货或强后回落，4月投资者上旬应以短线偏多操作思路为主，中旬以后见机转空，总仓位控制在25%以内。

    四、月度趋势预判

    对于五月份304不锈钢管市场行情，考虑到该月库存逐步下降和低价支撑以及期货市场的情况，经过多维度的综合分析后：

    当前钢企产量供给开始增加，库存下降速度出现放缓，市场商家库存压力仍较大，主动降库仍是主流，304不锈钢管现货市场仍处于回落时间周期，五月份气温继续回升，有利于疫情控制，需求释放继续回升，价格偏低，厂家和大户挺价意愿较强，南北地区价差缩小至合理水平甚至接近，市场整体比较抗跌。期货回落后，后期将迎来上涨周期，在低价格支撑下，后期市场具备上涨的基础。综上所述，预计五月行情震荡偏强运行。