不锈钢管市场焦点不在淡季有多淡而在于市场对稳增长政策的预期

    不锈钢管市场分析

    今日不锈钢管市场表现和昨日无异，现货平稳为主。但从盘面上来看，全天走出了“V”字形走势，逼着一些正套资源出货。从成交上来看，比昨天略好。

    今天的不锈钢管市场仍然没有分出方向，多空激烈博弈。不锈钢管市场围绕淡季和平控政策等题材炒作一直不断，但实际上，不论是平控政策还是环保限产，目前仍没有完全落地，尤其是唐山下游轧材企业限产已经解除。另外，C级钢厂高炉停限产基本没有落实，部分停产检修也是在计划内的。这说明现在减产，仍面临一定压力。从产业面角度，不减产利多铁矿，减产利多成材，但整体在淡季消费较弱的情况下，仍缺乏向上驱动力。

    近期盘面持续洗牌，消息面持续冲击市场，多空对战激烈，导致不锈钢管价格横盘震荡。本周其实一直有一个理念，那就是即将出方向。从日内走势来看，不难看出，不锈钢管现货跟调乏力，期货完成日内多轮洗牌，着实增加交易难度。

    目前不锈钢管市场非常纠结和迷茫，涨不像涨，跌又难跌。今年的不锈钢管价格运行特征，有着非常强的逆季节周期，比如1-3月中旬淡季上涨，4-5月旺季下跌，6月淡季再上涨。这恰恰说明经济不振的情况下，预期发挥的作用越强，尤其是不锈钢管市场越不好，越对政策抱有希望。这就是淡季不淡的原理。

    到底还能不能涨？

    涨跌如果没有周期，是没有意义的。但是短期看，行情下跌有难度，上涨还没有驱动出来。驱动靠什么？政策、预期、资金、情绪和心态，甚至基本面的好转，但基本面的力度没给出来，还要看政策。这一点，没有明显的政策不及预期的风险出来，驱动还在，尽管很弱。另外，估值也并没有回到安全边际，比如15年大底，大面积亏损减产带来的产业结构调整充分到来，那个时候是到了低估值水平。钢铁从坯到材，还有一定利润，上游的上游焦煤、以及铁矿利润都表现不错，唯独钢铁下游，还处在躺平之中，企业没有进入到主动补库阶段，不锈钢管终端企业的投资意愿，生产和销售，都比中上游差。所以，中长期来看，看涨是缺乏安全边际的。

    不锈钢管行情展望

    短期看，行情乏善可陈，不锈钢管市场的焦点不在淡季到底有多淡，而在于市场对于稳增长政策的预期。因为淡季的需求市场都是看得到的，政策有很多是看不到的。看的到的，比如华北多地连续多天温度超过40度，地表温度更难以施工。看不到的，如6月份和上半年的数据、还有下半年如何调整。从高频数据来看，公路货运指数、汽车、钢铁等行业生产都有回升，甚至不排除6月工业增加值进一步提高，二季度GDP继续保持较好的增长。那么这直接影响到对下一步政策的判断，政策不及预期、现实矛盾趋强的负面影响会显现出来。目前还处于强预期弱现实下的博弈阶段，不锈钢管行情的特征就是震荡。