需求淡旺季已被大大削弱 不锈钢焊管驱动由预期转为现实需求

    从进口数据来看，铁矿进口环比已经在逐步缩减，但是因为国内铁矿行业的不足，整体供给还是以国外为主，同比进口小幅上升。随着不锈钢焊管厂平控限产逐渐实施落地，对于铁矿的需求会逐渐收缩，加之现在产能过剩，后续可能对于铁矿的价格产生很强的压制，短期来看铁矿价格可能会小幅下降。

    乘用车销售旺季来临，各经销商开始打价格战进行抢占市场份额，在9-10月份可能会看到国内乘用车销售数据明显好转，加之乘用车出口一直处于一个较强的状态。

    530亿逆回购到期，市场资金有一定的收缩，可能对于商品股票市场有一定的利空因素。非农就业低于市场预期，通胀压力依旧存在，叠加美联储继续释放鹰派信号，年内可能还会继续加息，高利率的影响下对于风险资产继续产生压制，短期来看的话，商品端依旧继续承压。

    成本端支撑尚存，水利部表示全国11条河流发生超警以上洪水，不锈钢焊管市场观望情绪较浓，交投气氛一般，商家操作上随行出货为主，部分暗降，降后出货表现不佳。随着宏观利好-消息降温，终端需求再次由淡季效应操控，且今日最新数据显示不锈钢材出口继续转弱，加之期货转弱，不锈钢焊管市场弱调格局显现。

    综合看，港口继续去库，基本面紧平衡未改。宏观层面刺激措施陆续出台，提振不锈钢焊管市场心态。但平控预期仍在，矿价高位缺支撑。关注预期兑现、淡季结束旺季表现和平控执行情况等。

    不锈钢焊管后市预测

    1）政治局会议已经落地，继续出台增量政策的概率较小，不锈钢焊管驱动由预期逐渐转化为现实需求。随着地产行业的调整，不锈钢焊管需求淡旺季已被大大削弱，预期中的旺季或难以出现。内需偏弱，出口也在加速下滑。

    2）市场较为期待的粗钢平控政策，目前尚无明确执行细则。从各方信息来看，今年粗钢平控或更具有针对性，只要不是全国性的强制性减产，对价格的支撑都将减弱，较为确定的是不锈钢焊管厂利润走阔。需求走弱，不锈钢焊管与原料共振下跌，可以实现利润走阔。

    3）不锈钢焊管价格能否流畅性下跌，关键在于成本能否塌陷。其中，又以焦煤最为核心。短期高炉铁水产量维持高位，原料需求较为旺盛，或暂时维持价格坚挺。但随着时间的流逝，动力煤走弱将增加一部分炼焦配煤供应，加之山西、陕西事故煤矿逐步恢复，双焦供应将逐渐缓解，成本塌陷的条件也将逐渐具备。

    综合而言，短期成本支撑或不锈钢焊管价格震荡偏弱，8月中下旬双焦走弱，成本塌陷，将加速下跌。整体偏弱运行，注意风险控制。