央行货币政策宽松基本未能惠及到不锈钢焊管行业

今年的中央经济工作会议对于供给侧改革给予了前所未有的高度，围绕供给侧改革明确提出去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，为“十三五”开局之年的中国经济发展确定了行动指南。其中首要任务就是去产能，要按照企业主体、政府推动、市场引导、依法处置的办法，研究制定全面配套的政策体系，因地制宜、分类有序处置。而召开的国务院常务会议指出，设立工业企业结构调整专项资金，支持地方在不锈钢焊管等行业落后产能中安置下岗失业人员等。工信部2016年工作会议指出将开展钢铁、不锈钢等行业化解过剩产能试点，积极推进破局性、战略性兼并重组。可以预见，市场出清将成为2016年不锈钢焊管行业去产能的重要方式。

不锈钢焊管企业的生存压力巨大，部分生存困难的不锈钢焊管企业已经产生了强烈的退出愿望。本月有关不锈钢焊管企业停产、股权转让等消息频传。显示在政府政策层面以及企业市场行为层面，不锈钢焊管行业产能退出、兼并重组已进入实质阶段。

本月主要宏观经济指标显示经济略现回暖迹象，工业增加值增速回升、固定资产投资增速企稳、消费增长继续加快。宏观经济数据企稳迹象更加明确，不锈钢工业焊管等消费需求对整体经济的拉动更加明显。

与此同时，房地产投资持续下滑表明经济下行压力较大，房地产库存去化事关短期经济能否真正触底回稳。近期召开的中央经济工作会议以及中央城市工作会议都将房地产去库存作为重要议题，并提出了包括鼓励房地产开发企业顺应市场规律调整营销策略，适当降低商品住房价格，取消限制性措施等等。随着政策落地及其红利释放，房地产市场有望进一步向好发展。

12月央行在公开市场操作较为稳健，本月不锈钢焊管市场资金利率相对平稳，11月主要金融数据大幅反弹，社会融资增量环比增逾一倍，再创17个月新高，但新增人民币贷款增量略低于预期。显示货币投放较好，融资需求依然较弱，货币对实体经济的传导仍有阻碍。

随着美联储转入加息通道，中美利差缩窄，制约国内央行的降息空间；但随着人民币贬值与资金流出压力的增加，仍需降准等工具补充基础货币投放，市场对央行在年末将降准的预期依然强烈。今年央行货币政策尽管持续宽松，但基本未能惠及到不锈钢焊管行业，行业资金链紧张的局面仍在不断加剧。