不锈钢焊管产业链整体出货压力对盘面形成压制

目前基本面上有两个特点值得关注。一是前期不锈钢焊管市场对春季消费的预计过于乐观，贸易商囤货较前两年有大幅提升，导致三四月出现了持续的去库压力。但由于不锈钢焊管贸易商拿货的成本差异较大，年前拿货的贸易商成本低，相对抗压能力较强，从而增大了不锈钢焊管市场的弹性。

二是不锈钢厂利润持续高位，不断刺激生产。年后盈利不锈钢厂比例一直维持在90%的历史高位，不锈钢焊管现货利润高，虽然目前利润已稀释，但不锈钢厂还是想加快生产节奏尽快兑现利润。

据不锈钢现货超市了解，中频炉、电弧炉等也在加快投产，由于产量增加，不锈钢管库存从三月初开始没有明显下降，上周还出现逆转，意味着贸易商存货压力开始向不锈钢厂转移。在淡季来临前，钢贸商和不锈钢厂在库存上都面临抛售压力，继续抛货降库存将是不锈钢厂和贸易商的主流选择，不锈钢焊管产业链整体出货压力对盘面形成压制。

随着不锈钢焊管内外价差缩小以及贸易摩擦加大，年初以来不锈钢焊管出口继续下滑，2月份钢材净出口下跌，出口大幅下滑导致国内不锈钢焊管供应压力明显增大。

建筑不锈钢材的终端需求进一步回落至往年正常区间，不锈钢焊管社会库存虽在逐渐消化，但不锈钢厂库存却有所累积。炼钢利润虽回落但不锈钢焊管依然较丰厚，不锈钢厂复产进程预计仍将继续。需求持续回落，供应增量仍有空间，同时不锈钢焊管库存压力从贸易环节变相转移至上游钢厂，因此不锈钢焊管价格重心处于继续下跌的态势。目前黑色产业链整体都摆脱不了终端需求环比走弱、不锈钢价格持续下行的影响，因此黑色产业链整体的市场氛围，尤其是期现货市场表现都偏弱。