节后不锈钢无缝管成交先强后弱 环保因素导致需求不稳定

10月上半月，国内不锈钢无缝管市场整体处于高位区间震荡，涨跌变动较为频繁，价格逐步回归合理区间。下半月，不锈钢无缝管市场多空交织，或延续底部有支撑，上涨有阻力的区间震荡格局，不锈钢无缝管价格呈现先抑后扬走势。

北方部分钢厂执行环保限产，10月上半月不锈钢无缝管产量小降

四季度逐步进入污染天气频发时段，10月份华北部分地区空气质量间歇性转差，为此唐山、邯郸等地区钢厂被重点督导，率先采取停限产措施，如唐山10月19日起不锈钢无缝管企业烧结(含球团)装备再度停限产50%。河南、天津等地区也有部分钢厂开始执行限产检修。

整体来看，10月份不锈钢无缝管产量环比大概率下降，随着11、12月份雾霾天气高发，各地限产力度和范围还将进一步扩大。

节后347H不锈钢无缝管成交先强后弱，环保因素导致需求不稳定

9月企业中长期贷款增加，表明实体经济生产经营活动较好。当月中国制造业PMI提升，建筑业商务活动指数提升至61.1%，均预示国内经济稳中向好趋势未变。9月份不锈钢管现货成交实际略好于8月份，如果抛开后期各地因环保引发的“停工令”，10月份不锈钢无缝管需求整体平稳。

节后首周，国内不锈钢无缝管现货市场成交较旺。因预期北方钢厂环保限产，国庆期间唐山钢坯大幅拉涨，推动不锈钢无缝管价格跟涨，进而刺激需求释放。节后第二周，“大会”召开以及环保因素，限制下游工地施工，以及需求部分透支，不锈钢无缝管现货市场成交不佳。

节后不锈钢无缝管市场库存压力偏大，钢厂库存明显低于往年同期

2017年国庆期间，不锈钢无缝管库存增幅要高于往年，不过钢厂库存压力仍小于市场库存。由于钢厂库存整体偏少，加上今年产业集中度提升，定价话语权明显增强，出厂价总体涨的多、跌的慢，与不锈钢无缝管市场价持续倒挂。

整体来看，进入10月份，北方部分钢厂根据空气污染程度间歇性停限产，影响的范围和力度尚有限。随着冬季临近雾霾频发，环保限产力度将进一步加大，加上国内经济稳中向好，均对不锈钢无缝管市场信心有支撑。此外，钢厂出厂价坚挺，也起到托底作用。

不过，不锈钢无缝管需求表现不稳定，有下游抵触心理，也有“停工令”的因素，加上不锈钢无缝管社会库存需要时间消化，短期内不锈钢无缝管价格仍有震荡回调的需要。一旦后期库存持续下降，叠加钢厂限产力度加大，不锈钢无缝管价格仍有止跌反弹的可能，中期来看维持底部有支撑，上涨有阻力的区间震荡格局。