2018年钢厂利润回归将以不锈钢管价格下跌的形式来表现

2017年不锈钢管市场的逻辑在于，地条钢的取缔叠加需求超预期。从消费的角度来讲，今年三四线房地产销售在支撑房地产的投资，汽车的增速在下降，但整体还是在增长，这对不锈钢形成支撑。

分析师表示，今年国内大宗商品中，黑色系依然保持一枝独秀的态势。2017年黑色系商品延续2016年强势。在2017年，品种间价格表现差异明显，不锈钢管价格稳步攀升，11月末，双焦供需基本平衡，市场价格回归合理；铁矿石结构性矛盾稍有缓解，虽然12月上旬库存超过1.4亿吨，但高品矿占比依然偏低，且品种间价格扩大。

2017年，不锈钢管行业效益全面好转，表现在：重点钢企效益继续好转，1-8月份整体销售利润率在3.88%，增速较2016年明显提升。企业负债率仍维持在70%左右，距离60%的目标有较大差距，钢企去杠杆需求迫切。

2017年不锈钢管市场库存创历史新低。取缔地条钢和环保限产实际产量下降，而需求超预期，导致不锈钢管库存持续下降。

同时，不锈钢现货超市分析师对2018年的不锈钢管行业进行了展望。分析师示，根据模型测算，2018年国内宏观主要指标增速大部分继续降温。

环保高压常态化，2018年冬季取暖限产政策还会延续；考虑到供给侧改革使得钢厂利润得以长期维持，非限产阶段产能利用率维持高位。

根据模型，对八大行业128个小行业进行分类梳理，认为2017年国内粗钢消费同比增加1.83%，并预计2018年国内粗钢消费量同比微降0.06%。

分析师表示，考虑到土地出让面积增速加快、保障房计划及租售同权等因素，预计2018年国内房地产投资、房屋新开工面积、施工面积等指标大概率保持增长，但增幅收窄；如果再考虑民间房屋建设，预计2018年房地产用钢量大概率小幅下降。

分析师还对2018年中国不锈钢管行业的运行逻辑进行了说明。分析师表示，宏观政策将决定不锈钢管的供需转变，同时，不锈钢管的供应将由不足转向相对富裕，而需求则将由增长转向持平或下降，此外，国内供应相对过剩将促进出口。

2018年不锈钢管生产利润将步入常态回归阶段，由于原燃料价格不具有上涨条件，钢厂利润的回归将以不锈钢管价格的下跌的形式来表现，到时，各品种差价都将出现理性回归。

未来我国不锈钢管业将进入结构调整阶段，这主要表现在五个方面：第一、生产工艺转变：电炉占比快速提升；第二、区域结构变化：消费主体向中西部发展；第三、品种结构升级：优特钢占比提升；第四、行业集中度提升：TOP10占比60%；第五、负债率下降，行业均值低于60%。