不锈钢焊管需求力度决定反弹高度 4月需求有望超常规发力继续反弹

春节后的不锈钢焊管市场，先是小幅冲高，随后在各种“意外”的利空影响下大幅回落，3月末在“供需不对称发力的影响下，随着不锈钢焊管需求的逐步放量”，走出极度悲观下强势反弹的态势，虽然期间跌幅超过预期，但走势基本符合“反弹仍是势不可挡”的预期。展望4月不锈钢焊管市场，有望维持震荡上行的运行态势。

4月继续反弹的主要因素是需求有望超常规发力，不锈钢焊管需求的力度，决定反弹的高度。

首先，春节前后不锈钢焊管的需求被普遍低估，压制了价格。根据国家统计局以及海关数据计算可知，1-2月国内粗钢表观消费同比增长了10.1%，这是在冷冬、取暖季部分区域限制动工的背景下的表现。

其次，不锈钢焊管需求将以前所未有的力度启动并引发反弹。节后不锈钢平台和企业成交农历日均成交同比增加。

再有，较高的需求水平有望持续一段时间。而4月东北、西北陆续有新开工，特别是还要叠加取暖季、冷冬以及两会压制的需求释放，未来一段时间，不锈钢焊管需求的弹性比较大，且有一定的韧性。

大家可能还依稀记得，去年4月下旬237家企业日均成交上升至20万吨或以上，引发不锈钢焊管价格的反弹。

4月继续反弹的次要因素是不锈钢焊管供给弹性低于预期

首先，未来，由于邯郸、唐山等继续实施错峰生产，甚至连2+26以外的部分区域，比如安徽的马钢等，也阶段性限产。环保高压态势难改，不锈钢焊管供给释放有限。

其次，一些企业长期满负荷生产，原本有计划4月有部分检修，加上3月上中旬不锈钢焊管价格的持续大幅下跌，使得4月检修企业增多，这样的话，将出现历史上少有的旺季检修的情况。

再有，部分电炉企业亏损，也迫使电炉钢的生产积极性有所降低，在不锈钢焊管价格没有反弹至成本附近或以上，少数企业的供给会受到一定的影响。即使是高炉企业，由于盈利水平下降，部分内陆企业也陷入了亏损，从而降低了产出率，从一些中品矿甚至低品矿的销路好转就可以看出，有些企业添加废料的比例也有所下降。表外的供给也同比显著减少。

不锈钢现货超市网分析师称，未来随着不锈钢焊管供需不对称发力，库存将出现快速大幅下降。不锈钢期货以及原燃料价格有了较充分的调整，一旦反弹，有望形成共振。

主要的利空因素虽然基本消化完毕，但还有几点值得关注：由于今年是表外转表内力度最大的一年，不锈钢焊管高产出以及高库存或许是常态，做空力量不可轻视。再加上今年中央三大任务之一是去杠杆，要密切关注流动性对基建构成的压力。还有顶风作案的“地条钢”带来的供给，更是不容忽视。这些因素，可能会对不锈钢焊管价格构成压力。

总之，4月不锈钢焊管市场，随着利空出尽，供需不对等发力，不锈钢焊管价格有望走出震荡上行的态势。