短期不锈钢焊管限产预期难以释放 港口库存有望开启增势可能

    6月份受海外天气、疫情影响，进口矿主流品种结构性问题未得到完全解决，带动港口现货价格仍有支撑；后半旬，发改委再发声针对铁矿石价格进行干预，连铁盘面一度逼近跌停。根据港口现货数据显示，6月份山东地区主流中低品矿均价环比小降，而主流高品矿价格仍呈现涨势。上半年来，铁矿石价格先扬后抑。据铁矿石港口现货价格显示，61.5%青岛港PB粉在5月上旬达到年内最高价1670元/吨，较年初最低点涨幅超56%。之后在宏观面调控下矿价逐渐回落。近期则持续徘徊在1480元/吨震荡。

    考虑到7月初建党100周年庆典过后，限产风波有所减弱，而“双碳”行动短期内较难成效，且不锈钢焊管厂炉料结构调整预期有限，预计7月份部分主流品矿价格仍有支撑；但仍需关注不锈钢焊管季节性影响变化对于铁矿的传导作用。

    需求端方面，跟踪统计的国内高炉开工率环比上月再次下降0.7%至84.9%，6月份不锈钢焊管厂利润下滑严重，部分钢企陆续开启检修周期，带动高炉开工率进一步下降。此外，根据210.55美金矿测算，目前国内长流程不锈钢焊管厂利润已位于成本线下方，且热轧利润也环比上月同期下降460元/吨至295元/吨左右；钢厂利润下滑对于原料采购节奏放缓。部分不锈钢焊管企业反馈其高炉的炉料配比情况调整周期由以前的7-10天调整为5天左右，但由于钢厂部分品种钢仍有利润，对于低品矿需求尚未明显提升。

    供应方面，跟踪澳、巴出港货量数据显示，澳洲方向近两周出港量环比上升9.4%至1860万吨/周，巴西方向近六周出港量环比上升11.8%至681万吨/周左右，加上进口矿国内港口库存在连续下降4期后近期有望开启增库走势，不锈钢焊管供应端对于铁矿价格上行存在一定压力。不过考虑到钢厂炉料用料结构尚未明显倾斜，主流中高品矿价格短期下调空间较为有限。

    库存方面，截止到6月25日跟踪的35个港口库存总计11426万吨，环比上周小幅下降11万吨，同比增加1360万吨。本期日均疏港量环比继续下降4.2万吨至271.3万吨。本期进口矿到港货量环比下降，而部分不锈钢焊管厂近期在利润下滑和环保限产的双重压力下，对于进口矿采购节奏放缓。尤其唐山地区到港下降明显，虽近期当地限产政策要求严格，但当地主要两港库存环比下降约3.18%。考虑到建党100周年影响，短期内限产预期难以释放，港口库存有望开启增势可能。