“稳增长”的力度或有加强 304不锈钢管终端需求环比应有回暖

   一.行情回顾

   2021年8月份国内304不锈钢管价格震荡下行，回顾整个8月份，在不利天气影响下，叠加华东地区疫情复发等因素，国内304不锈钢管终端需求相对低迷，与此同时多地限产政策逐步落实，供给端也有一定收缩。其中双焦在创出新高过后“物极必反”，发改委喊话加速了降温，整体上演冲高回落行情，铁矿石期货重压之下达到阶段性低点，反而出现一波修复性反弹行情，重新回归800元上方。304不锈钢管市场维持供需两弱局面，价格涨跌更多的是受到宏观面消息的影响。总体来看，8月份，需求端的低迷对冲了供应端的缩减，加上政策“保供稳价”的定调，304不锈钢管市场炒作情绪整体降温，经历8月份的震荡调整后，9月份市场是否能入期上涨，让我们从多方面为您解析。

   二.供给端分析

   1、社会库存同比下降，304不锈钢管降库速度最快

   从本周公布的社库数据来看，本周产量相比上周微幅上涨。目前供需基本保持在一个平衡的水平，社库小幅下跌，目前库存压力任然存在。近期原材料铁矿超跌反弹，焦炭，焦煤整体强势上涨，总成本本周有所上涨，目前计算在4550到4650左右，近期304不锈钢管变化不大，钢厂利润小幅收窄，本月国内五大钢材品种库存皆有一定程度的下降，其中304不锈钢管库存降幅最大。

   8月份各地限产政策落实不一，且华东多地区疫情影响需求消化有限，供给端并未出现紧缺，受淡季因素影响304不锈钢管需求端恢复缓慢，成交环比7月增长有限。因此，国内建筑钢库存尚未大幅下降。考虑到进入9月后，疫情恢复地区需求端表现有望好转，304不锈钢管市场进入大幅降库之后价格会出现明显反弹。

   2、粗钢产量环比增长，全国高炉厂产能明显回升

   8月份全国304不锈钢管厂在响应减产政策的同时仍然处于高产量的状态。7月至8月上旬，各地限产比较积极，加上西南等地电力紧张，部分区域304不锈钢管产量出现下降。8月中旬，随着钢厂利润回升，部分钢厂恢复排产，304不锈钢管产量小幅回升。考虑到进入9月后，各地限产政策或出现分化，供给端很难大幅缩减，而因限电而导致的减产现象也减少，因此我们预计九月份国内建材供给量难以继续下滑。所以304不锈钢管供应端9月份的压力会明显大于8月份。

   三、终端需求分析

   在国内宏观“房住不炒”大宏观政策面影响下，二手房交易明显遇冷，8月杭州地区二手房交易量同比去年下降40%，这一数据让人毛骨悚然。但是终端仅仅是房地产吗？我们发现开工率并没有明显下降，多地区工地仍然维持在80%的高效率开工，上半月多地疫情复发，加上高温多雨天气影响，工程施工受阻，304不锈钢管需求表现疲弱；下半月，随着天气好转，疫情得到控制，需求有复苏迹象。进入9月后，施工进入旺季，304不锈钢管市场对于需求释放有较大期待。

   四、钢厂成本利润分析

   1、原材料成本走强，焦炭价格累涨800

   8月份，原料价格涨跌互现。根据监测数据，截止8月27日，唐山地区普碳方坯出厂价格4950元/吨，较上月末价格下跌270元/吨；江苏地区废钢价格为3600元/吨，较上月末下跌120元/吨；山西地区二级焦炭价格为3160元/吨，较上月末价格上涨720元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为1270元/吨，较上月末下跌330元/吨。

   受疫情影响进口矿一度大幅下跌，而焦炭价格则出现连续拉涨，原料走势出现分歧，304不锈钢管厂成本整体偏强。进口铁矿石价格大幅走低后，已经呈现反弹，预计后期会在当前价位震荡盘整；焦炭价格经过连续7轮上调，发改委发文后继续上涨空间不足；废钢供需好转，价格或止跌回升。综合来看，预计9月份国内建筑钢成本将震荡上行，成本支撑作用趋强。

   五、九月行情走势预判

   8月份，国内建材市场价格震荡运行：月初，受政策面“保供稳价”定调的影响，304不锈钢管市场炒作情绪降温，黑色商品集体下挫，现货价格开启回调走势；随后，多地限产政策逐步落实，供给端收缩给市场带来提振，现货价格一度止跌；中旬以后，宏观经济数据不及预期，多地疫情复发，叠加局部洪涝天气影响，需求迟迟未见起色，市场价格继续调整；进入下旬，恐慌情绪得到释放，304不锈钢管商品一度反弹，现货价格有所回涨。整体来看，8月份国内建筑304不锈钢管市场延续供需两弱格局，价格震荡运行。

   进入九月份后，304不锈钢管供需面可能会出现一些变化：在供应端，限产政策或有分化，后期继续加压的概率不大，因限电而导致的减产现象会减少，粗钢日均产量很难大幅下降；其次，在需求端，将迎来传统的施工旺季，随着地方政府债券发行的提速，“稳增长”的力度或有加强，304不锈钢管终端需求环比应有回暖。另外，在原料端，焦炭铁矿上涨空间有限，而政策面对价格大涨也有制约，我们对于9月份304不锈钢管市场持相对中性看法上下涨跌空间有限：如果需求能够整体转好，国内建筑钢价有望震荡回升，但是一旦需求启动困难，成本支撑趋弱，市场价格还有调整余地。