稳增长力度持续加码基建投资加大 不锈钢焊管需求释放值得期待

    9月份美联储加息的整个过程，不锈钢焊管市场疲软震荡，金九行情已变惊九。加息如期落地后，宏观风险解除，期货盘面迎来了盼望已久的拉涨，但仅仅两天的拉涨之后再次回落，面对外盘的杀跌，大宗商品普跌。俗话金九不“金”，银十不“银”，金秋十月将至，尚未释放的需求能否在银十带来惊喜，不锈钢焊管市场是持续低迷还是将迎来转机呢？

    原料底部支撑较强

    【焦炭】近期炼焦煤价格全面上涨，焦企入炉煤成本再次走高，焦企基本陷入全面亏损状态，焦企提涨意愿增强。9月22日河北、山东、江苏等地多家焦企对焦炭价格开启首轮提涨，但钢厂对本轮提涨存在一定抵触情绪，提涨暂未落地，焦钢企业博弈加剧。短期日均铁水产量或维持高位，焦炭需求仍有较强韧性。同时十一节前钢厂焦炭补库预期较强，焦炭总需求有望增加。节前价格预计维持高位运行。

    【铁矿石】市场情绪缓和，铁矿石需求维持高位，价格小幅上涨。矿山发运量增量不大，日均高铁水产量继续攀升，基本面支撑较强。铁矿石消耗量维持高位，叠加十一补库需求释放，预计价格偏强运行。

    不锈钢焊管库存低位供需缓解

    目前不锈钢焊管库存仍出下降的趋势，同比去年库存水平依旧偏低。不锈钢焊管市场流动资源水平处于相对低位，叠加工程需求环比有所好转，采购情绪有所提振，在利空风险解除后，低库存的市场下跌空间有所受限。

    基建增加需求可期

    三季度是项目建设的黄金期，是冲刺下半年、奋力完成全年目标任务的关键阶段。在“十四五”重大项目的顺利推进，以及加快基础设施建设稳住经济大盘政策的驱动下，多地重大项目建设如火如荼，多路资金加速投放。同时“保交楼”措施与稳增长政策配合发力，不锈钢焊管终端的需求有望在银十可观释放。

    产量回升倒挂依旧

    三季度前两个月受疫情和高温双重打击，需求表现清淡。不过，由于7月钢厂进行实质性减产，钢材去库速度较快，不锈钢焊管价格有一定反弹，因此与二季度相比钢厂利润有一定好转。8-9月份的产能明显有所回升，虽然利润亏损仍较多，但整体在回升的趋势。十月份可关注产量的回升以及需求市场的好转程度，钢厂利润能否转正值得期待。

    建材节前行情预判

    综上：宏观面，稳增长力度持续加码，基建投资加大，不锈钢焊管需求释放值得期待，二十大即将召开，国内经济或将有利好政策支撑；原料面，重心难下移，成本端支撑较强；供给面，钢厂产量环比上升，但电炉亏损较多，预计大量复产需要时日，产量大增空间有限；需求面，金秋十月来临，国庆长假前补库需求提升，终端工程开工率增加，不锈钢焊管需求逐步恢复；同时也要注意真正需求恢复程度是否达到预期。总的来看，预计十月份不锈钢焊管市场震荡偏强，涨多跌少的走势运行。