9月份不锈钢无缝管市场面临的宏观及产业政策均趋向利多

    7月地产投资、销售、新开工、施工同比均继续大幅下降，基建增速回落，汽车产销增速转负，挖掘机销量降幅扩大，8月份30城商品房销售继续下降，全国建材成交量回落，不锈钢无缝管需求维持弱势。不过近期宏观宽松政策不断发力，央行年内第二次降息，财政部对证券交易印花税实施减半征收，北上广深等一线城市全面落实“认房不认贷”政策，央行发文下调首套和二套房首付比例，降低首套房贷利率等。政策宽松在很大程度上提升了不锈钢无缝管市场情绪，工业品价格全面上涨，对黑色商品走势也形成较强提振。后期围绕地方债务风险化解以及城中村改造的政策仍值得进一步期待，预计9月份不锈钢无缝管需求将有所改善。

    9月份不锈钢无缝管市场面临的宏观及产业政策均趋向利多，宏观政策层面地产宽松政策效果或将逐步显现，围绕地方债务风险化解以及城中村改造的政策或将进一步推出，产业政策层面各地粗钢产量平控将逐步进入落地执行阶段，供应端有望看到下降。另外，8月中下旬工业品全面上涨，商品情绪乐观，对不锈钢无缝管市场走势也将形成提供。不过就不锈钢无缝管现实供需看依然存在压力，表现在钢材需求持续处于低位，库存去化缓慢，现货价格相对于期货一直处于偏弱局面，10合约仓单量较大，对盘面走势或有一定抑制。预计9月不锈钢无缝管盘面表现或将先扬后抑，重点关注旺季不锈钢无缝管需求释放情况。

需求方面，铁矿石现实需求保持强劲，8月末钢厂铁水产量较上月末增加约6万吨至246.92万吨，创下今年新高。疏港量持续维持在300万吨以上的较高水平，港口现货成交量也有所增加。高炉开工率、产能利用率环比也均有增加。钢厂利润持续压缩，目前面临亏损，电炉持续亏损，铁水-废钢价差有所走扩。预期方面，关于平控政策的预期，7月底在唐山限产和压产政策密集的消息刺激下，市场期待8.15开始有限产，促进铁矿石当时的下跌，但是其实并没有发生，而且预期转变的非常快，今年与2021年不同的地方是在于正式文件少，以内部通知为主，各地区钢企实行的节奏、措施可能均有所不同。时间节点难以确定。另外对于下游需求的改善不锈钢无缝管市场也是有预期的。临近9月，关注旺季需求预期兑现情况，以及房地产、基建等政策出台情况。

铁矿石从8月中旬上涨至下旬，不锈钢无缝管价格支撑的点在于铁矿石基本面的支撑较大、压减粗钢产量政策的反复以及前期近月期货向上修复贴水的逻辑。展望9月，根据前期发运推算，9月的到港量或继续增加，但短期的供应预期还是维持中高水平，内矿产量处于偏高水平。需求端，当前钢厂利润持续压缩，铁水产量或将根据市场化调节有所下降，但降幅取决于需求和利润情况。九月供需偏紧格局有望改善，港口库存或将重回累库趋势。整体来看，铁矿石维持中期看空的观点，变量在于旺季需求改善程度、限产落地时间节点。