2520不锈钢无缝管市场重回产业基本面 库存趋势性矛盾并不显著

    目前钢厂亏损加剧，下游钢厂和焦企正处于冬储过程中，有一定需求支撑。但由于铁水供应的不断回落，煤焦供需差持续扩大，焦炭消耗需求走弱，并控制到货节奏，且焦企利润尚可，短期产量有所增加，钢厂焦炭累库10万吨，产业层面承压，为2520不锈钢无缝管厂第二轮创造条件。月末2520不锈钢无缝管厂可能将提出第三轮下调，但考虑到时间临近春节，第三轮下跌的执行需要观望。

    铁矿价格高位震荡，国内进口矿到港仍处于高位水平，在钢企复产以及春节前补库需求的驱动下，进口矿总库存进一步增加，且主要体现在2520不锈钢无缝管厂环节，反观港口以及压港资源，预计维持当前水平，阶段性进一步累库空间有限。铁矿紧平衡较为明确，高炉复产后有补库需求支撑，虽然盘面有所回落，但基本面整体偏强，矿石现货价格既有需求端支撑，亦有高供给压力，预计矿石价格仍以高位震荡走势为主。

    目前2520不锈钢无缝管需求尽管偏弱但基本处于稳定状态，较2022年相比并未发生大规模下降情况，原因则是因为今年过年时间较晚，目前市场内部交易季节性因素影响较大，还有则是目前2520不锈钢无缝管价格长期处于高位，贸易商对于投机的心态趋于谨慎，终端对于2520不锈钢无缝管价格的接受程度不高，随着淡季的持续和冬储季的到来，需求难有大幅增加，要注意投机采购利润实际兑现情况。

    原料价格处于高位，2520不锈钢无缝管厂利润持续压缩，钢厂生产积极性有所影响，在钢厂没有大幅度复产之际，2520不锈钢无缝管库存压力尚可，发生负反馈的概率较低，叠加政策有陆续出台可能，整体而言库存趋势性矛盾并不显著，跌下来有成本和冬储采购支撑，因此库存向下空间有限。

    期货盘面弱势震荡，贸易商心态较谨慎，观望情绪愈发浓烈，2520不锈钢无缝管现货资源持稳较多，商户反馈市场实际成交有优惠，下游采购多按需，低位成交表现尚可，投机情绪偏弱，整体成交表现较为一般，午后唐山部分2520不锈钢无缝管厂小幅探涨，市场商户大幅降价出货意愿有限，海外地缘风险加剧、美联储降息预期降温以及国内政策刺激放缓，终端需求偏弱难以支撑，市场悲观情绪主导，临近年底，2520不锈钢无缝管市场开始累库，基本面趋弱，焦炭开启二轮提降，但钢厂仍有亏损，挺价情绪仍在，短期2520不锈钢无缝管价格或震荡运行，注意关注库存及宏观面等对2520不锈钢无缝管市场的影响。

    双焦价格偏弱运行，2520不锈钢无缝管市场预估将有三轮提降。近期成材价格震荡下行。供应上，近期环保预警解除，前期环保停产的钢厂逐步复产，不过新的钢厂年度检修减产增多，后续会限制成材产量回升的空间。需求上看，2520不锈钢无缝管需求进入季节性淡季。短期来看，2520不锈钢无缝管价格维持偏弱运行，期货或仍有下行空间。

    当前国内政策真空期叠加海外风险加剧，美联储降息预期降温以及国内政策刺激放缓，2520不锈钢无缝管市场悲观情绪主导，市场重回产业基本面，2520不锈钢无缝管终端需求偏弱压制上方空间，钢厂处于亏损状态，1月复产态度较为理性，目前的支撑在于钢厂进入复产周期，成材弱需求向上传导路径不顺畅，钢厂继续向炉料让利，在铁矿基差较为健康的情况下，盘面下方空间有限。同时2520不锈钢无缝管需求尽管偏弱但基本处于稳定状态，在钢厂没有大幅度复产之际，库存压力尚可，发生负反馈的概率较低，淡季2520不锈钢无缝管向上看不到需求新增量，往下也缺乏全面累库后负反馈基础，整体来看上有顶点下有支撑，短期盘面震荡运行，政策有陆续出台可能，整体而言趋势性矛盾不显著，后续关注2520不锈钢无缝管累库进度和宏观政策。