年内行情走势最大压力来自不锈钢管供应端的释放力度

    今年一季度国内不锈钢管市场呈现三大特点：主要是总量需求三驾马车继续增长，但地产投资下滑拖累整体用钢需求恢复不足，虽国内不锈钢管产量较多下降，但不锈钢管市场仍面临阶段性供需不匹配，导致不锈钢管价格震荡下行。预计年内决策部门宏观组合政策加力和效应释放，不锈钢管总量需求有望进一步提升，市场行情走势触底回升。

    一、不锈钢管需求关联“三驾马车”继续增长

    不锈钢管市场关联统计数据显示，今年一季度全国钢材总量需求的“三驾马车”，继续全面增长。

    其一是工业生产给力。今年一季度全国规模以上工业增加值增速呈现继续增长走势。

    其二是固定资产投资向好恢复。据统计，一季度全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.5%，比上年全年加快1.5个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长9.3%。其中基础设施投资增长6.5%，制造业投资增长9.9%，房地产开发投资下降9.5%。3月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.14%。呈现抬头迹象。

    其三是出口增长势头强劲。今年一季度全国钢材出口量（含间接出口）已经占据其总量钢材需求的3成以上。预计全年粗钢直接出口量（钢材折算，含钢坯及粗锻件出口）继续较大的数量规模，有很大可能性突破亿吨整数关口。全年机电产品出口额也会高水平增长，继续成为中国货物出口大头。

    由此可见，今年一季度我国经济保持持续向好的恢复势头，实现了良好开局。不锈钢管市场总量需求的关联指标中，无论是以采购经理指数（PMI）为代表的先行指标，还是以“三驾马车”为代表的增长指标，都呈现出扩张或继续增长的趋势。但受到地产投资下滑拖累，整体用钢需求恢复不足。

    展望年内全国不锈钢管总量需求趋势，由于逆周期与跨周期调控效应显现，财政政策更加积极，货币政策趋向宽松，同时房地产调整优化政策效果渐显，预计年内不锈钢管总量需求有望呈现增长态势。

    二、钢铁及成品材产量升降并存

    国家统计局数据显示，2024年一季度，全国粗钢产量25655万吨，同比下降1.9%，其中3月份粗钢产量8827万吨，同比下降7.8%；一季度全国生铁产量21339万吨，同比下降2.9%，其中3月份生铁产量7266万吨，同比下降6.9%；一季度全国钢材产量33603万吨，同比增长4.4%，3月份钢材产量12337万吨，同比增长0.1%。

    三、国内不锈钢管市场价格震荡下行

    由于一季度不锈钢管市场阶段性供需不匹配，导致国内不锈钢管价格震荡下行。进入二季度后，不锈钢管价格显示触底扬升迹象。预计不锈钢管价格回升态势还将持续一段时间。展望年内不锈钢管行情走势，最大压力还是来自不锈钢管供应端的释放力度。