实际需求和投机需求均有压制 不锈钢无缝管成交维持下滑趋势

    6月份我国粗钢产量数据尚未公布，预计同比会有小幅回落，但依然高位，下半年依然关注粗钢政策落实。

    需求面：不锈钢无缝管下游需求仍在下滑，市场对后续需求季节性下滑持续悲观，6月中旬入梅后，高温多雨天气限制工地年中赶工进度，随着盘面的下行，不锈钢无缝管市场价格大幅走弱，实际需求和投机需求均有压制，全国各地日成交维持下滑趋势，短期来看，高供应低需求的局面将在淡季持续压制钢价。

    随着不锈钢无缝管进入淡季，产销均有所走弱，但是尚未构成较强的供需矛盾，出口仍保持较强韧性，形成对不锈钢无缝管价格的一定支撑。后期关注地产政策落地后，地产数据变化，以及地方债对基建的改善程度，跟踪淡季消费韧性和库存变化情况。

    原料端

    【焦炭】上周多地焦企对焦炭采购价格上调，截止目前，不锈钢无缝管厂方面暂未回应，多数钢厂抵触情绪强烈。供应方面，焦企开工稳定，焦炭多即产即销，发货较为积极，部分焦企厂内焦炭库存有所下降，考虑到焦炭价格经过两轮下调，且原料端焦煤价格出现反弹，焦企利润持续收缩，对焦价提涨意向较强。需求方面，不锈钢无缝管厂利润低位且成材出货不佳，部分不锈钢无缝管厂仍控制焦炭到货节奏，但随着近期贸易商入市分流货源，部分不锈钢无缝管厂到货情况一般，仍有催货现象，叠加上周铁水产量继续走高，焦炭刚需有所增强。港口方面，港口市场心态偏弱，实际成交冷清，贸易商多持谨慎态度。预计短期内焦炭市场暂稳运行。

    【钢坯】盘中震荡调整，贸易商多持谨慎观望心态，交投显谨慎。目前房地产市场仍然面临压力，从1-5月数据来看依然处于深度负增长中，目前不锈钢无缝管市场弱势格局占主导，期货盘中冲高乏力，厂商多让利走货为主，考虑钢坯需求萎靡影响下，预计短期钢坯价格弱稳运行。

    不锈钢无缝管行情总结展望

    库存压力暂未缓解，不锈钢无缝管价格有一定的下行压力。缓解库存压力，有两个路径：一是需求提升，二是钢厂减产。当前正处于不锈钢无缝管需求淡季，依靠需求回升缓解压力概率较小，若要实现供需再次平衡就必须减产。减产又可分为三个阶段：前期、中期、后期。高库存+减产前期，往往演化为负反馈行情，即供应压力不减，供需矛盾突出，铁水下降导致成本塌陷。

    从近日不锈钢无缝管价格走势来看，市场正往这一路径演化，短期内不锈钢无缝管价格或将继续震荡偏弱，重点关注本周铁水产量变化，来验证这一路径是否准确。