卫生级不锈钢管市场处于等待重要事件节点前的观望阶段

    本周二以来，卫生级不锈钢管价格出现了窄幅回落调整，但总体没有回吐周一的涨幅。进入11月份，卫生级不锈钢管行情演变较为关键，综合各因素表现，不排除月内仍有上涨的空间。为什么淡季却能实现逆周期上涨？且往年进入11月份，都是卫生级不锈钢管库存下降缓慢，逐步进入累库阶段，一直到次年3月份，库存基本是在增长周期里，但是淡季行情表现都相对不错。这说明卫生级不锈钢管价格也有一定的逆季节周期性规律。

    另外需要注意下游行业补库需求释放：前期下游企业库存处于相对低位，经过一段时间的消耗，存在集中补库的需求。这一点从相关行业的库存数据变化可以得到印证。例如，部分制造业企业为了满足生产需求，需要补充卫生级不锈钢管库存，从而推动了卫生级不锈钢管的需求增长。这也是10-11月份卫生级不锈钢管厂订单接得较好的主要原因之一。制造业需求稳定增长，随着工业稳增长政策的效应显现，推进新型工业化持续走深走实。本次官方制造业PMI和财新制造业PMI都在恢复当中，以光伏、风电等新能源、特高压输变电、绿色制造、智能制造为代表的高端制造业将持续带动制造业投资增长，进而增加对卫生级不锈钢管的需求。

    尽管从稳增长到物价回升以及利润改善还需等待，但对政策敏感的品种，仍然会先实现价格发现。

    从目前卫生级不锈钢管市场运行来看，市场处于等待重要事件节点前的观望阶段，没有明确的方向，资金博弈也相对谨慎，甚至出现阶段性小幅回落行情。进入11月份，卫生级不锈钢管市场仍偏向于资本定价，而并非产业面主导。卫生级不锈钢管市场的运行环境将逐步清晰，目前存量政策效果已经显现，黑色、有色、汽车、电气等行业生产经营活动预期指数均位于较高景气区间，同时对冲外需的增量政策也更加值得期待。基本面上矛盾没有对价格形成较大压力，偏低库存水平叠加偏低估值水平、以及在偏强预期的带动下，11月卫生级不锈钢管价格整体仍有上涨空间。