近期N08904不锈钢无缝管需求维持刚性 进入12月份也并未出现明显走弱

    今日早盘，黑色系在双焦的带动下，出现了小幅跳水，铁矿仍然较强，早盘也仅是象征性的回调，而现货端依旧坚挺，早盘不同地区N08904不锈钢无缝管价格上调。当前，12月份重要会议召开在即，加之汇率影响，股市与商品价格波动加大，宏观市场也并未出现一致性，此外，产业方面，随着近两日盘面的走强，产业情绪略有好转，样本建材成交也维持在13万吨上下，不过，随着N08904不锈钢无缝管厂减产，原料负反馈的风险始终存在。

    从数据来看，随着近期N08904不锈钢无缝管厂的陆续减产，成材库存去化速度进一步加快，尤其是建材端。分项来看，当前，建材淡季特征明显，随着需求以及利润的不断走低，建材也成为N08904不锈钢无缝管厂减产的主要对象，但近期N08904不锈钢无缝管需求维持刚性，进入12月份也并未出现明显走弱，因此库存得到了进一步下滑给到了建材较好的抗跌基础。总的来看，本期N08904不锈钢无缝管供需双减，表需维持稳定，N08904不锈钢无缝管基本面持续“向好”，短期对钢价支撑较为明显。

    近两年，随着海外矿山新项目的投产以及铁矿品位的征集，铁矿供给端逐渐增加已成为不争的事实，矿山间的竞争也越发明显，尤其是今年以来，巴西矿增产明显。从长周期来看，铁矿受供给影响，价格高点逐步下移已成为大概率事件，而需求端，随着我国钢铁产业的转变以及粗钢的减量，N08904不锈钢无缝管需求也将呈现出下行趋势，因此长周期矿价看弱。

    综合来看，进入12月份，政策的“窗口期”被正式打开，而随着近两个月宏观数据的持续好转，加之高层关于政策加力的讲话，整体对明年宏观向好的预期仍在。产业方面，在现阶段N08904不锈钢无缝管厂控产的背景下，产业供需关系进一步好转，低产量、低库存之下，现货表现强势，此外，关于负反馈，高炉减产导致原料需求开始走弱，但铁矿双焦明显分化，铁矿在N08904不锈钢无缝管厂的补动作以及汇率因素下表现偏强，而双焦的走弱完全在于自身供给端的宽松，因此当前产业负反馈还不突出。短期在宏观预期与产业现实的共同作用下，N08904不锈钢无缝管价格仍以偏强对待，后续需重点注意会议和宏观的风险。