904L不锈钢管库存持续去化表明供需还在进一步匹配

    今日早盘，黑色系并未延续昨日涨势，开启了高位震荡模式，似在消化昨日的涨幅。虽较往年同期仍明显不足，但也刷新了年内高点，不过，后续的持续性还需进一步验证，此外，对等关税宣告在即，904L不锈钢管市场情绪受此影响加大。

    从数据来看，本周，904L不锈钢管产需进一步走弱，库存维持去化状态，基本面表现一般。分项来看，供给减量主要来自卷板，建材维持平稳，主因还是受到部分904L不锈钢管厂检修影响；库存方面，减量仍主要来自建材，目前，建材供需之间仍有一定缺口，尤其近期，电炉端受利润影响，产量略有收缩，使得整体库存延续去化状态；需求方面，建材需求回升明显承压，而卷板类需求增势不足，因此近期钢材需求并未有明显的增量空间。总的来看，本周数据略显弱势，不符合旺季特征，表明904L不锈钢管市场仍存在较大上涨压力，不过，库存明显下降，对904L不锈钢管价格支撑尚可，后续需进一步观察钢厂生产与下游需求的表现。

    从数据来看，3月终端项目资金到位情况整体放缓，其中，房建项目略好于非房建，不过，房建项目从拿地到开工直至用钢需求回升需要时间传导，因此，房地产资金好转对用钢需求的带动作用有限。总的来看，当前，资金到位率仍是用钢需求好转的先行指标，但从近期数据来看，资金到位情况明显放缓，项目施工进度不温不火，难以对904L不锈钢管价格形成推动作用，据实际调研，个别样本企业预期资金到位提升可能要等待至6月份，所以今年“金三银四”的用钢需求存有延后迹象。

    综合来看，整个3月份终端项目资金到位情况难言好转，对用钢需求形成了较大制约，不过，904L不锈钢管基本面不差，高铁水之下，904L不锈钢管库存持续去化，表明供需还在进一步匹配，不过，短期原料端表现出企稳迹象，成本支撑下，904L不锈钢管价格难有过深的下跌空间。短期来看，昨日超15万吨的建材成交量今日并未延续，表明节前的小补库行情基本结束，情绪回落后，黑色系上涨动力消散，且在关税未明确前，资金也保持谨慎态度，不锈钢现货超市网预计明日904L不锈钢管现货小幅下跌。