不锈钢管需求端有“买涨不买跌”带来的阶段性成交上升

    今日不锈钢管市场现货价格整体平稳为主，期钢则小幅承压回落。原本低价走货不错，但午后盘面跳水，基本上成交很少。

    回顾本周不锈钢管生产运行状况，主要呈现几方面特点。第一是价格波动受宏观情绪主导明显。本周不锈钢管生产价格涨跌紧密跟随宏观层面消息，尤其是关税相关言论。市场情绪在乐观与谨慎之间快速切换，导致不锈钢管价格时涨时跌，方向难以把握，价格波动具有宏观性和普遍性特点。第二是多空博弈激烈。期钢主力多空换手频繁，涨跌节奏切换较快，反映在市场上，就是价格涨跌交替运行，如周一、周三都出现了相对明显的上涨，但周二、周五和周五，又出现了回落调整的走势，这增加了不锈钢管市场博弈的难度，也增加了盈利的难度。第三是供需结构变化显著。供应端产能释放继续加快，铁水产量创阶段新高，但需求端虽有“买涨不买跌”带来的阶段性成交上升，整体需求持续性不强，不锈钢管现货继续跟涨的动力不足。

    因此，不锈钢管市场对后续产业矛盾被出口量下降引爆的担忧，结合目前调研的情况，5月份不锈钢管厂出口接单量比4月份进一步下降。尽管钢坯出口暴增，但数量难以抵消钢材出口的减量。产量在3-4月份产量高速积累，折射出的不锈钢管市场基本面情况仍不容乐观。

    今日召开高层会议，不锈钢管市场认为没有出来太多的期望内容，引发了盘面午后跳水。这要辩证地看，当前已有较多工具的加快落地，以确定性对冲不确定性，不轻易出底牌，是在于出口还没到更坏的时刻，也不意味着宏观预期没有了，后面没有政策了，情况并未如此，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。所以，政策预期不能成为做空的逻辑。

    从目前看，不锈钢管价格在百元之内震荡了两周有余，涨跌驱动都不足。今天盘面跳水是对宏观预期的情绪化反应，不代表政策不出，只因未到最差时候。短期而言，以关税问题对不锈钢管行情扰动仍然不小，这取决于关税问题是否能取得实质性进展。不过，临近月底，厂商都力求稳定，且交易也会相对谨慎，行情仍没有太大变动空间。如果焦炭第二轮提涨能顺利落地，结合铁水产量高位情况，铁矿价格也会相对坚挺一些，甚至遇到有成材补库，不锈钢管价格仍存小反弹可能。