在原料成本保持高位韧性形势下预计10月不锈钢焊管经营利润仍面临回落压力

    9月份，在外部环境复杂严峻、宏观政策协同发力、供给释放力度逐步增强、传统旺季需求恢复力度有限、市场成交表现分化、成本支撑维持韧性、贸易摩擦加剧的影响下，国内不锈钢焊管市场呈现了震荡趋弱的行情，不锈钢焊管企业盈利空间有所收窄。展望10月份，不锈钢焊管行业仍处需求旺季，钢企经营状况如何演变？预计2025年10月份不锈钢焊管行业盈利空间或继续收缩。

    2025年9月份，随着原料价格逐步上涨，带动即期、两周、四周库存原料测算月均成本持续上升。随着原料价格上涨逐步趋稳，不锈钢焊管库存周期越长，成本升幅越高。

    从周期上来看，9月份因原料库存周期变化成本方面均存在一定升幅，而不锈钢焊管价格呈现下跌，因此在吨钢材盈利方面均有一定回落。

    总的来说，在品种材价格高位回落，以及生产成本逐步上移的共同影响下，9月份品种材即期、两周、四周库存原料测算吨钢毛利均有所转差；预计9月份统计公布的不锈钢焊管企业利润数据较上月有所转弱。

    10月份不锈钢焊管行业面临的形势仍然复杂多变。从国外环境来看，全球制造业PMI虽有所回落，但波动幅度不大，表明全球经济恢复态势相对平稳，三季度全球经济恢复力度较二季度有所提升。同期，我国制造业外需景气度略有改善，我国制造业出口订单指数在收缩区间继续回升，主要受“新三样”优势持续巩固、传统出口重点装备行业稳定发力以及出口市场多元化策略继续推进等因素的带动，制造业出口需求下降势头有所收窄。

    从不锈钢焊管行业供给端来看，国内不锈钢焊管市场正处于旺季需求释放的关键阶段，但全国经济数据反映出来的下游需求情况并不乐观，叠加“反内卷”及控产政策影响，历年下半年粗钢产量均呈现低位释放局面，预计9、10月份国内不锈钢焊管产量或将维持相对低位。

    从需求端来看，10月份，处于“银十”传统需求旺季，建筑工程项目建设将有所恢复，不锈钢焊管需求将有所回升，制造业用钢需求或平稳释放。

    从成本端来看，9月份原料均价继续上涨，不锈钢焊管月均生产成本小幅上移，成本对不锈钢焊管价格支撑有所增强。10月份以来，随着焦炭第一轮提涨落地，铁矿石价格保持坚挺，不锈钢焊管生产成本再次上移。

    综合来看，10月份国内不锈钢焊管市场仍受到多重因素影响，中美关税谈判不确定性增加，下游需求释放力度不及预期，不锈钢焊管社会库存压力仍然偏大，虽供应端维持相对低位，成本支撑有所增强，但供需关系变化仍有待观察。预计2025年10月份国内不锈钢焊管市场或将呈现弱势震荡的运行态势，均价与上月相比或继续下滑。

    从钢企盈利来看，2025年10月份不锈钢焊管市场弱势震荡运行态势，不锈钢焊管均价较上月或将继续下移，在原料成本保持高位韧性的形势下，预计10月份钢企经营利润仍面临回落压力。