304L不锈钢管市场基本面路径较为清晰 关注焦点在于政策预期及出口形势

    近几日304L不锈钢管市场涨不动，跌不畅，进入无限消耗的低迷局面。值得注意的是，产量高供给与结构分化特征继续显现，表现在铁水流向工业品种。短期来看，304L不锈钢管厂减产主要源于阶段性检修及铁水转移，尚未进入主动去产能周期。

    从需求来看，内需偏弱，但海外托底。钢材出口仍呈现高增长态势，尤其是钢坯逆势大幅增长，尽管9月份环比8月份有一定回落，但总体年内创新高的局面，说明了内需向外转移的势头不可避免。下一步，304L不锈钢管市场比较敏感钢材出口和相关贸易威胁，目前钢材总量出口强劲。

    国内方面，9月PMI新增订单指标环比回升，年末终端赶工需求释放使10-11月成为年内需求较好的阶段，304L不锈钢管表需有一定程度回升，显示旺季韧性尚存。但需求受资金制约明显，工地回款不畅、专项债发行放缓导致基建托底效应减弱，房地产投资低迷更使建筑业缺乏增量驱动，提升的空间有限。

    总体上，在政策预期以及外部因素扰动情况下，304L不锈钢管价格深跌风险较低。但上行驱动同样不足。

    从目前304L不锈钢管市场运行状况来看，钢市仍然偏弱，只不过现货价格比盘面略稳。在疲弱的建筑业影响之下，市场对304L不锈钢管需求的预期不强，板材尽管下游表现稍好，但产量和库存也处于当季同期相对高位，供需矛盾仍然存在。目前304L不锈钢管市场基本面路径较为清晰，市场关注焦点在于政策预期以及出口形势，尤其后者对304L不锈钢管影响较大，并一定程度上取决于特朗普月底的表现。从资金上看，目前304L不锈钢管表现偏谨慎，等待形势进一步明朗。