央行降息提振不锈钢企业经营信心

        昨日中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整，这也是央行时隔三年半后首次降息。不过因前期已公布经济数据不佳，引发经济下滑风险忧虑情绪加剧，央行此次降息或也预示即将公布的5月份经济数据亦难以乐观，出台政策欲巩固“稳增长”举措所带来的效果。与此同时，有评论也指出，中国央行的再次降息，意味着中国正式加入这一轮全球市场的“降息俱乐部”。

        中国的降息对于提振了市场投资者信心，对于金属市场多少也起到了推动作用。“LME基本金属周四在繁忙交投中攀升，此前中国意外降息激发利多的需求前景，但之后削减稍早升幅，因美联储主席贝南克在国会联合经济委员会就经济前景发表证词，未提供更多货币刺激措施的暗示”。LME镍价收盘报16630美元，上涨470美元。

        受整体经济环境不佳的拖累，尤其的投资增速放缓对于需求的制约， 现货不锈钢价目前业已跌至18000元/吨附近，这一价位业已跌回四年前。虽然虽然现货市场贸易投资者部分仍然寄希于18000元/吨水平线可守，然而继续胶着于这一价位其实也无太多实际意义，部分钢厂该品种早已破该整数位，不锈钢贸易投资者大喊”亏损“。

        与此同时，受成本与现货钢价倒挂的压力，不锈钢生产企业面临的亏损现状仍在延续，部分钢厂忧虑一季度的整体亏损恐将在二季度继续延续，尤其是镍基不锈钢品。部分钢厂业已调整产品结构，向避险品种铬系品进行转移。

        此次降息对于缓解市场投资者忧虑情绪以及减轻贸易、生产企业经营压力都是一大利好。

        众所周知，钢铁作为资本密集型行业，投资大且回报周期较长。大幅降息可以降低企业的资金成本，减少企业的财务费用，缓解企业的现金压力，公司业绩甚至可以得到小幅改善，这一点对于贸易与钢厂都能起到直观的作用，尤其是在当前钢铁毛利润节节下滑、企业经营压力加大的现实背景之中。

        此外，资金使用成本的降低有助于拉动固定资产投资的增速，对于当前受调控持续导致的房地产市场低迷现状，这一消息应该也是绝大利好。当前，在调控持续发酵的压力下，大部分房地产企业资产负债相对较高，此次降息可以降低房地产企业的融资成本，缓解企业资金压力。

        与此对应的在于，对于消费的刺激可能同时也会提升，尤其是可以有效降低居民购房的成本，当然，是否能够推动地产业回暖尚需观察。

        除降低企业的经营财务费用、利于企业”轻装上阵“应对低迷行情外，对于需求是否能够起到更为直接的作用对于缓解当前供需失衡对钢价带来的压力更为重要，不过至少有一点是需要明白的，政府方面对于当前的经济发展形势绝不会听而任之，部分利好政策对于整体钢铁业所起的推动作用可能难如降息作用明显，仍然需要时间来验证。