太钢不锈钢业务好转 产量同比增长19.20%

据不锈钢现货超市了解，太钢不锈钢发布2014年报告，公司实现营业收入867.66亿元，同比下降17.38%；营业成本800.09亿元，同比下降18.66%；实现归属于母公司净利润4.42亿元，同比下降29.84%；2014年实现EPS为0.08元。四季度公司实现营业收入182.99亿元，同比下降16.90%；实现营业成本155.23亿元，同比下降15.83%；实现归属于母公司所有者净利润-1.10亿元，同比下降159.68%；四季度实现EPS-0.02元，三季度为0.03元。公司2015年一季度实现营业收入170.64亿元，同比下降15.27%；实现归属于母公司所有者净利润0.18亿元，同比下降88.74%；一季度实现EPS0.003元。

费用上升制约盈利，不锈钢与普钢强弱分化：2014年下半年，在剥离亏损的新临钢使得普碳钢产能减少的情况下，公司加大生产力度，并最终使得普碳钢全年产量同比依然增长0.81%、不锈钢产量同比增长19.20%。不过，由于需求低迷导致普钢价格跌幅较大，公司全年普钢收入同比下降16%，毛利率同比下降2.48个百分点，单项业务并未从原料矿石价格跌幅更大中明显受益。相比较于普钢，公司不锈钢业务相对景气，产量增幅较大叠加价格跌幅较小使得全年不锈钢业务收入同比增长12.4%；同时,受益于前期低价原料库存(2014年公司原料库存从年初的56亿元降至年末的21亿元)，公司不锈钢业务在全年镍价涨幅较大的情况下，毛利率同比依然提升1.46个百分点。

整体而言，不锈钢业务好转，弥补了普钢、其他贸易业务盈利能力降幅较大的不利影响，带来公司2014年毛利润同比提升约1亿元。只不过，由于全年出口业务增幅较大导致运输费上升、汇兑损失及利息支出增加等影响，公司全年费用总额同比增长4.58亿元，制约了公司盈利水平并最终导致业绩同比下降。

费用变化致使四季度业绩亏损、一季度微利：虽然在前期低价库存的影响之下，公司四季度毛利润同比增长1.68亿元，但费用总额同比增加5.24亿元(或部分源于结算原因)导致公司单季度业绩同比降幅较大，出现2010年以来首次亏损。一季度由于行低迷，公司收入同比下降15.83%，并最终导致一季度业绩同比继续下滑，只不过在费用同比有所下降的情况下，一季度环比扭亏为盈。