不锈钢焊管利润、期现基差合理回归 市场资源或出现阶段性紧缺

2018年1月，国内不锈钢焊管市场先跌后反弹企稳。一方面，近期大范围降温及雨雪天气等因素影响，下游用钢需求持续萎缩，不锈钢焊管价格仍有调整空间。另一方面，随着利润、期现基差合理回归，加上春节假期临近，中间商冬储热情较高，下半月不锈钢焊管价格逐步趋稳。

从不锈钢焊管供给端来看：由于钢厂利润尚可，部分地区高炉结束检修，钢厂有复产动力。但考虑到采暖季限产措施持续，2018年1月份不锈钢焊管产量回升力度有限。因春节假期钢厂安排检修，2月份产量或维持这一水平。

从不锈钢焊管需求端来看：2018年1月份中国制造业仍处扩张区间，主要是淡季抑制供需两端，旺季仍有回升可能。建筑业扩张放缓较为明显，跟近期多地雨雪天气有关，加上今年地方债监管继续加码，预计后期基建投资增速有所回落。

据不锈钢现货超市网了解，房地产市场调控效果持续显效，2017年12月一线城市房价下跌或持平，二三线城市房价环比微涨，全年商品房销售面积、房地产投资增速逐步回落。考虑到2018年各地大力发展住房租赁市场，房地产投资或小幅减速。

2018年国内经济增速可能略有回调，经济稳中向好态势延续，下游用钢需求持平或略降。基于此，2018年淡旺季特征或比较明显，春节前不锈钢焊管需求持续低迷，春节后伴随着下游工地开工，需求将季节性回暖。

从不锈钢焊管库存方面来看：钢厂及社会库存仍低于往年同期水平，但因中间商节前积极囤货，库存压力要大于钢厂。

整体来看，得益于近年中国经济增长逐步趋稳，不锈钢焊管行业产能严重过剩矛盾化解，供求关系得到改善，行业效益明显提升。当前供不锈钢焊管需紧平衡的良好格局尚未改变，落后产能淘汰、环保限产等政策红利，让钢厂摆脱了无序低价竞争。随着2018年春节后需求回暖，预计市场资源或仍会出现阶段性紧缺，进而推动不锈钢焊管价格上涨。不过，今年贸易商冬储成本较高，资金占用高于往年，而节后钢厂生产积极性较高，需要商家掌握好出货节奏。