卫生级不锈钢管周产量延续下降 供应继续处于年内低位

    政策利好不断，卫生级不锈钢管价格跌跌不休。目前的政策利好，能出的可以说都出了。无论是降准、降息，调降存量房贷利率，还是降印花税、收紧IPO，限制量化、限制减持、汇金入场增持四大行等等。政策的诚意不可谓不大，但市场反馈平平，对目前的一切利好似乎都无视，就连9月经济数据的持续回暖，卫生级不锈钢管市场依旧报之以跌。之所以如此，归根到底还是信心缺失，但市场的不理性是暂时的，目前虽然是最难熬的时期，但物极必反，均值回归。这些朴素的真理，只会迟到，不会永远缺席。

    宏观方面，从最新一期的经济数据看，投资端整体依旧趋弱，固投环比上月继续回落0.1%。分项中，除了制造业投资保持韧性性之外，基建与地产投资均有下滑。地产链数据中除了竣工面积回升之外，其它重要数据，如地产销售数据、新开工、施工数据等仍全面回落。对应到卫生级不锈钢管市场上，尤其是地产、基建走弱，对下游钢市需求的拖累，短期可能难以根本改善。

    从产业上看，目前双节期间卫生级不锈钢管积累大量库存，节后去库缓慢，目前库存压力依然没有缓解。卫生级不锈钢管厂目前受利润亏损影响，生产积极性不高，卫生级不锈钢管周产量延续下降，供应继续处于年内低位，节后黑色走了一波负反馈，目前驱动仍旧向下，但整体来看，经过近期的下跌，卫生级不锈钢管价格已经跌至估值低位区域，而且，9月钢材出口数据仍旧维持高位，全年卫生级不锈钢管出口增速预计仍旧较好。此外，预计今年全年粗钢需求增量较大，粗钢、铁水下行空间有限，在此背景之下，负反馈深度预计有限。