不锈钢无缝管供需格局在未来逐步转松 矿价向上空间或较为有限

    节后下游生产稳中有降，最新数据显示铁水产量延续小幅下滑，主要不锈钢材产库双降。随着传统秋季旺季逐步进入尾声，后期不锈钢无缝管需求端或环比走弱。另一方面，供应延续稳定宽松态势，非主流在高矿价的吸引下也有所增量，上周也迎来了港口库存的拐点，后期港口的累库驱动或进一步加强。随着不锈钢无缝管供需格局在未来逐步转松，矿价进一步向上的空间或较为有限，但近日有消息称，澳大利亚正考虑对“关键矿产”清单进行调整，或将铁矿石等大宗商品列入其中。若情况属实，澳大利亚有意限制铁矿石、焦煤等产品出口中国，那么无疑将推高我国钢铁的冶炼成本。

    2022年以来，钢厂长期挣扎在盈亏平衡线，甚至一度面临大幅亏损被迫停产，2023年更是受多因素影响，被不锈钢无缝管市场“负反馈”笼罩。近日，部分钢厂利润再度面临大幅亏损而被迫停产检修，但铁水产量维持高位，而得益于铁水产量高企和补库预期，原料需求表现相对良好。尽管市场传言钢厂需要执行限产，引发原料价格下行，但减产预期迟迟未兑现，相反“金九”旺季钢厂生产积极。但目前黑色产业链利润集中在上游原料端，中游生产环节利润较差，不锈钢无缝管利润不断收缩。长流程吨钢利润也已连续亏损，谨防减产规模扩大引发负反馈预期兑现。

    目前不锈钢无缝管市场负反馈的目的是减产来解决的矛盾。从基本面来看，环比减产幅度在上周快于预期。原料铁矿港口出现近两个月以来的首周明显累库，如果铁水继续降，累库压力继续环比加大。不锈钢无缝管现货抛售压力较大。目前，较有影响力的钢厂减产解决矛盾的速度加快。近两周铁水没有见底，不锈钢无缝管未来成本定价下的调整压力仍在。目前钢厂亏损加剧，减产动力提升，据推算，不锈钢无缝管下跌空间不大，铁矿及焦炭价格下跌相对更大一些，钢厂利润走弱。不锈钢无缝管价格重新上涨的时间，需要等到11月份，目前仍是偏弱运行。