不锈钢无缝管需求延续”总量弱修复、结构强分化“格局

供给端：粗钢维持低位窄幅波动，不锈钢无缝管厂大规模复产可能性低

8月不锈钢无缝管厂受亏损倒逼集中检修，粗钢产量同比回落。9月钢企亏损进一步扩大，倒逼不锈钢无缝管厂加大高炉及产线检修力度，9月上中旬重点钢企粗钢日均产量环比下降2.3%，预计9月全国粗钢日均产量维持240万吨左右，供给低位企稳。

展望10月，在行业亏损现实、粗钢压减导向以及行业自律控产多重约束下，不锈钢无缝管厂大规模集中复产动力不足，粗钢产量预计维持低位窄幅波动。即便10月原料成本回落带来阶段性盈利修复，受设备检修周期约束，产量向上弹性依旧有限，难以形成明显供给冲击。

需求端：不锈钢无缝管阶段性修复但弹性有限，品种分化格局延续

进入10月，国庆假期过后工地、制造业复工复产，短期迎来阶段性需求窗口。建筑钢材方面，房地产新开工持续低迷，需求主要依靠基建项目赶工托底，南方施工条件尚可，但北方中下旬冷空气来临，土建施工时长逐步被压缩。不锈钢无缝管成交量有望节后阶段性回升，但反弹空间有限，同比依旧偏弱。

制造业不锈钢无缝管需求延续”总量弱修复、结构强分化“格局。9月我国制造业PMI升至荣枯线之上，内外订单景气度延续；整体看不锈钢无缝管“银十”仅存在边际改善，难以出现系统性回暖。出口订单持续承压，对国内消费拉动有限。