卫生级不锈钢管中期层面供给有收缩预期、需求迎来季节性回升

今日卫生级不锈钢管市场无期货盘，总体平稳运行为主，个别市场回落。整体成交一般，北方部分商家反映出货放缓，手持加工订单维持两周左右，一般情况下先拿订单再和卫生级不锈钢管厂订货，节前备货意愿不强。

目前卫生级不锈钢管市场多空博弈加剧，多部委发布煤炭安全稳产稳供通知，海外美联储加息背景下，黑色商品在上周纷纷走弱，带动卫生级不锈钢管盘面出现弱势调整。

虽然步入传统金九旺季，但终端需求分化明显，卫生级不锈钢管厂盈利快速恶化，市场正处于旺季验证窗口，但从目前各地反馈需求的状况来看，对需求预期不够乐观，增量需求主要集中在“新动能”领域，但增量太少了，多数钢贸很难分到一杯羹。一直期望较高的板块内部分化，机械、造船用钢维持韧性，但汽车、家电消费走弱，8月汽车产销同比分别下降4.7%、5.1%，9月白电排产同比回落4%；唯出口订单尚可，钢坯出口保持高位。因此，卫生级不锈钢管市场期望寄于供给身上，但铁水产量仍然坚挺。焦炭五轮提涨落地后钢厂成本抬升，行业盈利率不足10%，绝大多数钢厂陷入亏损区间。除非亏损进一步扩大，在亏损压制下，后续高炉存在主动减产预期，供给端有边际收缩的可能性。

煤炭基本面数据进一步加剧煤焦预期矛盾。据晋能控股、中煤、山西焦煤等企业产量明显回落，仅部分能源集团实现小幅增产。进口端形成补充，1-8月煤炭进口3.1 亿吨，同比增3.4%。政策层面保供通知鼓励煤矿复产，采暖季来临，政策保供稳价的底线会很强，煤价顶部基本可见。但是由于盘面焦煤、焦炭情绪化行情跌幅较快，现货能否依次调整，还需要钢焦继续博弈，第六轮焦炭提涨很难落地，但第一轮提降也不一定很快实现。

综合来看，卫生级不锈钢管中期层面供给有收缩预期、需求迎来季节性回升，供需关系有望继续改善，但眼下需求尚未充分兑现，成本预期又出现扰动。短期钢价震荡偏弱运行，不排除亏损驱动钢厂主动减产带来阶段性支撑。临近长假，操作上建议谨慎对待，重点跟踪终端成交兑现、高炉检修减产落地情况以及煤焦价格的实际变化，警惕盘面波动风险。