不锈钢无缝管需求已接近底部 下行空间有限但需求回暖仍有待观察

今日不锈钢无缝管市场总体平稳，局部市场建材略降，期钢略微收跌。成交一般。目前不锈钢无缝管市场行情很透明且差价极低，贸易商因后结算模式极易亏本，普遍采取少备货、不赌行情的保守策略，可见利润空间已被极致压缩，大家都在靠“走钢丝”求生存。下游加工厂同样极度谨慎，仅备常规规格现货，特殊规格则转为按单订货，以此规避库存风险，这其实就是把库存压力向上游转移，全行业都在严防死守资金链。部分涂镀产品下游工程单价格被严重压缩，不锈钢无缝管市场缺乏信心，少有人赌行情，加工厂以稳客控库保利润为主。另外，市场反馈近两日不锈钢无缝管价格下降幅度略高，商家持续降价出货。

不锈钢无缝管需求弱导致供需关系一直难以改善，甚至下游建筑企业接单量同比下滑三成，传统基建终端需求明显不足，这导致不锈钢无缝管厂开工持续下滑，其中山西本地不锈钢无缝管厂开工率跌至近年低位，甚至低于春节水平，库存同步创出新低。不过，当前不锈钢无缝管需求大概率已接近底部，进一步下行空间有限，但需求回暖仍有待观察。

宏观层面，不锈钢无缝管市场风险偏好回落，叠加钢材需求修复乏力、原料焦煤走复产和蒙煤通关宽松预期，黑色商品整体承压。在海外，全球能源高价格正在压制工业需求，下游行业利润受到极致压缩，继续向上游压力传导。如果原油市场月底前高位回落，工业成本压力会有所缓解，焦煤或给出阶段性底部。

从目前来看，黑色整体运行偏空，焦煤已经实现5连跌，带动不锈钢无缝管同步走弱。目前不锈钢无缝管市场预期不强，操作都较为谨慎，但从不锈钢无缝管现实状况来看，下跌空间仍然有限，主要在于需求到低点，供给有上限，估值又处于低位，目前价位做空性价比非常低，需要耐心等待底部熬成。