卫生级不锈钢管价格的下行压力主要是成本端的持续松懈

成本端的走弱，是原本供需两弱的钢市进一步下跌的主要原因。但由于卫生级不锈钢管长时间处于低位徘徊，跌幅仍然小于原料。往后看，市场最担心的是卫生级不锈钢管市场还有补跌行情出现，如果继续下行，不排除卫生级不锈钢管价格回到8月份低位水平。

近期焦煤市场交易重心集中在供给端保供预期。卫生级不锈钢管市场传闻内蒙古、陕西申报产能核增，是推动保供落地的进一步表现。目前山西、陕西等产煤大省都表态推进煤炭保供，多部门已经从生产、运输等多环节同步推进，由此看内蒙、陕西申报的增产最终核定量大概率在10月底至11月初落地，增量预期成为盘面主要扰动因素。若核增批复规模贴近传闻上限，四季度至明年供给压力抬升，焦煤承压。

短时间来看，卫生级不锈钢管价格的下行压力主要是成本端的持续松懈，铁矿石、焦煤、焦炭盘面还未筑底，卫生级不锈钢管现货也有所降温，还需要耐心等待原料调整结束，再寻求新的入场点。

目前看，短期仍存在惯性下探可能，但深度或相对有限。一方面，本周下跌主要动力在于成本不在需求，需求弱势常态，并没有边际恶化，若卫生级不锈钢管价格快速下跌，钢厂主动限产检修会逐步增多，约束下行幅度。操作上，当前驱动偏空，但不宜盲目追空，重点观察库存拐点与原料变化，尤其是煤炭产能释放对应铁水平衡关系。