市场对后期系统性风险担忧加剧 无缝不锈钢管库存累积过程或会延续

多空交织

从宏观方面看，中美贸易战正式打响，无缝不锈钢管市场对系统性风险担忧加剧，但国家为对冲贸易战压力可能采取对内刺激措施；从产业层面看，随着高温天气持续，终端需求持续走弱，供应仍处于相对高位，无缝不锈钢管供需面向边际走弱方向演变，但库存维持低位，供需矛盾并不突出。对于后市，我们认为，无缝不锈钢管价格或延续振荡走势。

中美贸易战正式打响

上周五，美国宣布对340亿美元中国产品加征25%的关税，中国对等反制措施同时落地。中国商务部新闻发言人第一时间发表谈话，称中方“为了捍卫国家核心利益和人民群众利益，不得不作出必要反击”。中美贸易战引发市场担忧多月，此次靴子落地或加重无缝不锈钢管市场对未来贸易战进一步升级的担忧。

虽然中国对美国直接出口的钢材数量非常小，几乎可以忽略不计，但考虑到贸易战是一种系统性风险，或对我国实体经济产生冲击，进而影响整个无缝不锈钢管的终端消费。贸易战对无缝管市场而言无疑具有较大的负面影响，随着贸易战的持续，这种负面影响或愈发明显，无缝不锈钢管市场的担忧情绪仍有加重的可能。

中美贸易战打响无疑会对宏观经济产生负面冲击，不排除未来国家会采取对内刺激的方式缓解贸易战冲击。

消费淡季效应显现

随着全国天气逐步转热，淡季对无缝不锈钢管终端消费的影响逐步显现，市场成交呈现逐步下行的态势。可以明显看出，自4月以来无缝不锈钢管终端成交量呈现逐步小幅下行的态势。

今年华东地区6月降雨较多，高温天气持续天数不多，随着梅雨季结束，华东地区后期将迎来高温天气，高温对下游施工需求产生较大的制约，或引发后期无缝不锈钢管需求继续走弱。

供应方面，虽然前期有部分钢厂检修，但实际上无缝不锈钢管产量下降并不明显。可以看出，虽然目前是钢厂的传统检修季，但由于无缝不锈钢管利润仍然处于高位，钢厂生产积极性较高，检修进度加快，并且提产方式多样，实际产量下降并不明显。考虑到今年表内日均粗钢产量不断刷新历史新高，即使当下有回落，总体供应也维持在高位。

综合供需两端情况来看，无缝不锈钢管需求有继续走弱的压力，而供应维持高位运行，供需仍有边际转弱的压力。但需要注意的是，目前的库存水平仍处于低位，无缝不锈钢管供需矛盾仍在累积当中。

无缝不锈钢管库存仍有上升可能

上周，无缝不锈钢管社会和钢厂库存双双环比回落，结束了库存连续两周的回升势头，在一定程度上缓解了市场的担忧情绪。库存增势暂停，出现反复，但结合前面的供需两端情况来看，后期无缝不锈钢管库存累积过程或会延续。

综上，不锈钢现货超市网认为，无缝不锈钢管价格或延续振荡走势。从宏观方面看，中美贸易战开启，市场对系统性风险担忧加剧，但国家为对冲贸易战压力有可能采取对内刺激措施；从产业层面看，随着高温天气持续，无缝不锈钢管终端需求持续走弱，但供需矛盾并不突出。