8、9、10三个月卫生级不锈钢管整体进一步存在供需缺口

    自阶段触底以来，随着卫生级不锈钢管市场的持续回暖，价格重拾升势，板块涨势也相对较为持续。在卫生级不锈钢管市场供需格局总体继续向好的大背景下，随着基本面的持续改善，板块后市也已再度被机构所看好。

    板块逆势逞强

    在各主要指数全面回落的近期市场中，不锈钢板块相对较为抗跌，吸引到众多投资者目光，成为近期市场中较受关注的板块之一。

    分析人士表示，从资金方面来看，近期不锈钢板块持续回升也并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场，板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系，而这次提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。

    根据数据显示，近20个交易日，28个申万一级行业中仅有银行和钢铁这两个板块获得主力资金净流入。反映出自大盘触底以来，就已有资金关注且持续流入卫生级不锈钢管行业。这在当前主力资金整体净流出态势仍在延续的背景下，从一个侧面也反映出了当前资金对不锈钢板块的“青睐”。

    机构看好后市

    数据显示，卫生级不锈钢管需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑卫生级不锈钢管需求。根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅，最高达4倍以上。

    从板块的中期逻辑来看，2015年以来，本轮卫生级不锈钢管利润回升主要来自于成本、供给，其次才是需求。成本红利贡献重要利润增量，逻辑延续至少到2020年；严控新增产能使得行业产能利用率中枢较往年大幅提升，对应盈利中枢大幅提升；需求周期性波动不会改变行业高盈利局面，即卫生级不锈钢管高盈利可持续至少两个产能周期。不锈钢公司资本开支收缩，分红比例提升，中期估值有望继续修复。

    而从本轮行情的持续性看，本次卫生级不锈钢管行情有望持续到9月中下旬，而8月底将是一个核心观察点。目前来看板块的上涨只是体现一部分中报和近期的卫生级不锈钢管价格上涨的预期，并没有出现透支的情况。首先是对于行业持续性的判断。8、9、10三个月卫生级不锈钢管整体进一步存在供需缺口，库存方向继续去化，会使得行业缺货缺规格的情况进一步上演。8月份有望迎来较为流畅的上涨行情，其中有几个催化因素：首先，8月份唐山和汾渭平原环保限产升级导致产量进一步削减；其次，部分企业有望8月中下旬公布三季度业绩预告，目前来看三季度不锈钢业绩预告有望在二季度的基础上再有20%-30%涨幅，突破近几年来的新高点，业绩预告有望继续推升行情。